自從特斯拉電動汽車公司14年前成立以來，它的大膽計劃總會受到懷疑者的質疑。

當特斯拉推出新車型時，其股價會飆升，使其比福特公司更有價值，其聯(lián)合創(chuàng)始人伊隆·馬斯克(Elon Musk)也可以肆意嘲諷他的批評者。因此，當該公司正面臨新一輪不祥的財務預測時，這肯定不是什么新鮮事兒。

在美國內華達州斯帕克斯的“超級工廠”(Gigafactory)中，特斯拉汽車公司正向參觀媒體展示Model 3原型車的車輪

盡管如此，最新警告還是伴隨著該公司Model 3的生產問題出現(xiàn)，這一問題已經引發(fā)了人們對其今年能否實現(xiàn)生產目標的質疑。評級機構穆迪(Moody 's)甚至發(fā)布了令人沮喪的降級消息，稱特斯拉未來幾個月將不得不籌資20億美元。

無法實現(xiàn)生產目標引發(fā)信譽危機

雖然馬斯克擁有明星魅力，但特斯拉的未來可能更多取決于其能否在本季度和下個季度實現(xiàn)Model 3的生產目標。

穆迪在給客戶的報告中寫道:“負面展望反映出，特斯拉可能不得不進行大規(guī)模的短期融資，以償還到期債務和避免流動資金短缺。如果該公司能夠保證信譽，實現(xiàn)3月底每周生產2500輛Model 3、6月底每周生產5000輛的目標，則有望幫助其緩解當前困局。”

穆迪認為，特斯拉正面臨信譽危機，因為這些目標遠低于該公司最初設定的預期，即2017年每周生產5000輛Model 3，到2018年底每周生產1萬輛。

但是，也有很多看漲特斯拉的支持者。關于該公司前景的看法，分析師之間往往會有很大分歧。

今年2月初，特斯拉的生產問題曝光后導致股價下跌。隨后，該公司在2月8日公布財報，營收為32.9億美元，略高于分析師預估。在當時的一份聲明中，馬斯克承認，鑒于該公司近期的歷史，預測實現(xiàn)預定生產里程碑的難度很大，但他依然表示樂觀。

馬斯克表示：“對于特斯拉來說，2018年將是革命性的一年，具有很大的運營規(guī)模。在提高Model 3 車型和能源產品的同時，我們也會對運營費用進行嚴格控制，在2018年的某個時候，我們的季度運營收入應該會持續(xù)增長。”

這足以讓投資者再次相信特斯拉的美好前景。2月9日，特斯拉股票從每股310.42美元上漲到357.42美元。但隨后，或許當人們進一步挖掘細節(jié)時，股價又開始暴跌。當日下跌8%，最終收于279.18美元。

穆迪認為，特斯拉迫在眉睫的危機來自幾個方面。

盡管特斯拉有34億美元的現(xiàn)金和證券，但這還不夠。穆迪估計，在接下來的幾個季度里，特斯拉需要5億美元的運營資金，另外還要20億美元用于支付計劃中的資本支出，以及12億美元的債務支付。

特斯拉仍可以從其價值19億美元的資產貸款協(xié)議中提取部分資金，這意味著需要起使用某些資產作為貸款抵押品。但穆迪表示，該公司今年仍需要至少20億美元的資金，明年還需要支付更多的資本成本。

如果特斯拉未能實現(xiàn)生產目標，或無法籌集更多資金，穆迪表示將考慮下調其評級。

機器人正殺死特斯拉

特斯拉工廠中的機器人手臂

華爾街的分析師們也提出一個令人信服的論點，即過度迷信自動化是特斯拉遭遇諸多問題的罪魁禍首。也就是說，馬斯克所說的創(chuàng)新和競爭優(yōu)勢，正成為限制特斯拉迅速擴張的最大因素。

市場研究公司Bernstein分析師馬克斯·沃伯頓(Max Warburton)和托尼·薩克納吉(Toni Sacconaghi)表示，這些機器人無法快速地將備受期待的Model 3生產出來。整個過程過于雄心勃勃、冒險和復雜。

兩位分析師強調：“特斯拉曾試圖將最終組裝自動化。我們認為特斯拉在Model 3生產線上過于雄心勃勃。很少有人見過這些自動化設備，但我們知道，特斯拉比傳統(tǒng)OEM廠商的花銷高一倍。特斯拉已經訂購了大量Kuka機器人。它不僅有自動沖壓、噴漆和焊接機器人，還試圖自動化最終組裝(將零件放入汽車)過程。而這就是特斯拉所面臨的問題，最終組裝自動化并沒有發(fā)揮作用。”

薩克納吉和沃伯頓表示，世界上最好的汽車制造商(日本)試圖限制自動化，因為它“價格昂貴，且經常出現(xiàn)質量問題”。日本汽車制造商使用的方法是首先設計好流程，然后再引入機器人，馬斯克的方法剛好與其相反。對于負債累累的特斯拉來說，這不是其能夠承受的重擔。

在特斯拉第四季度財報電話會議上，馬斯克曾告訴投資者，工廠模型組裝是Model 3生產的最大限制。他說，每輛車里有成千上萬個部件，公司只能盡快采取行動，以修正每個問題區(qū)域。Bernstein的分析師們表示，每個領域都很難解決的一個問題就是自動化，其他嘗試過的公司(菲亞特、大眾)也都失敗了。

馬斯克試圖利用機器人徹底改變我們制造汽車的方式，為此他不惜大量燒錢，并在自己的錯誤中吸取教訓。如果你這樣想的話，我們才剛剛開始明白這將花費他多少錢。

馬斯克和特斯拉以前也經歷過這樣的場景。上周，該公司股東剛剛批準了一項為期10年馬斯克薪酬方案，這可能使他獲得數(shù)十億美元收入。很明顯，他們相信這家公司能長期存在下去。而在接下來的幾個月里，馬斯克需要證明他們的觀點是正確的。