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鳳凰國際iMarkets訊 本周六，美國著名金融分析網(wǎng)站dailyreckoning專欄作家NOMI PRINS最新發(fā)表了關(guān)于2018年市場的預測，她曾經(jīng)在2017年成功預測黃金的上漲和美元的下跌，一下為全文翻譯。
去年的金融路線圖中，筆者曾預測2017年黃金價格將會上漲、美元指數(shù)將會下跌，從現(xiàn)在的情況來看，這兩項預測都變成了現(xiàn)實。盡管筆者低估了美聯(lián)儲加息的次數(shù)，但是短期平均利率一直維持在零左右。這也將是2018年的核心模式。
各大央行或?qū)⑦m當?shù)卣{(diào)整利率，或因經(jīng)濟增長宣布收緊貨幣政策，或?qū)⑼顿Y者的注意力轉(zhuǎn)移到財政政策上，但是整個金融市場和資本市場體系將建立在各大央行之間的策略、相互依存關(guān)系和廉價資金政策。債券市場將受到貨幣政策從寬松過渡到緊縮的影響，而股市將繼續(xù)推動廉價資金的供應(yīng)，直到債務(wù)問題拖垮股市。
2017年，全球各大央行的總資產(chǎn)已經(jīng)擴大了2萬億美元。這就使得各大央行的資產(chǎn)持有量超過21.7萬億美元，該數(shù)字還在繼續(xù)擴大。盡管市場一直打趣央行將收緊貨幣政策，但數(shù)字不會說謊。
這將給國際投機行為帶來巨大緩沖。央行買進或持有的債券價格都將上漲。由于二次效應(yīng)和投資回報因素，這種數(shù)萬億美元的債券購買行為都將人為地抬高債券價格和股市價格。金融泡沫也就遍及全球。
各大央行行長或?qū)⒀匾u鷹派作風，言辭強硬但行為不溫不火。
然而，總體來說，各大央行將會延續(xù)過去十年的貨幣政策來應(yīng)對即將發(fā)生的危機。美國民族主義貿(mào)易政策將使得其他國家結(jié)成同盟，共同排斥美國，并避開美元進行貿(mào)易交易。
在此，筆者和讀者分享一下2018年值得注意的主題。
1、關(guān)于央行收緊貨幣政策，說得多做得多。
美聯(lián)儲曾預計2017年將三度加息，在三年來首次兌現(xiàn)加息承諾。因此，美國聯(lián)邦基金利率上漲了75個基點。
歐洲央行將利率維持在0%。
為英國脫歐做好準備，英國央行宣布加息25個基點；日本央行將利率維持在負增長水平；盡管中國人民銀行開展的逆回購和中期借貸便利操作利率小幅上行15個基點，但該央行去年并沒有調(diào)整基準利率。但這些措施并不表明各大央行將收緊貨幣政策。
歐洲央行宣布將縮減購債規(guī)模，但實際上它只是在延長購買期限的基礎(chǔ)上削減了每月國債購買規(guī)模。
日本央行行長黑田東彥的在任至少說明了日本將繼續(xù)實施更寬松的貨幣政策。
即將上任的新任美聯(lián)儲主席鮑威爾也將繼續(xù)奉行寬松的貨幣政策。
2、全球股市雖然還在上漲，但基本面搖搖欲墜
得益于企業(yè)回購公司股票潮，2018年，全球股市將會首先呈現(xiàn)上漲趨勢。這種走勢將延續(xù)下去，直到企業(yè)或銀行爆出丑聞或地緣政治風險加重。
2017年，根據(jù)股息調(diào)整后的美國道瓊斯指數(shù)上漲28.11%，高于2016年的16.47%。與奧巴馬及前任各屆總統(tǒng)一樣，特朗普總統(tǒng)認為這主要是由于股市情緒樂觀導致的。
然而，美國股市上漲的真正原因來自廉價資金和14萬億美元量化寬松政策的支撐。一旦美聯(lián)儲縮減掉4.5萬億美元的資產(chǎn)持有量，股市將會出現(xiàn)驟降。一旦股市開始下跌，其速度將非常迅速且后果極其嚴重。
另一方面，就業(yè)增長率正處于2011年以來的最低水平，工資增長相對停滯，就業(yè)參與率處于40年來的最低水平。因此，盡管股市連創(chuàng)記錄高點，實體經(jīng)濟依然落后。
3、債務(wù)擴大和企業(yè)違約行為增加。
目前，不管是公共債務(wù)、公司債務(wù)還是信用卡債務(wù)等，債務(wù)規(guī)模都非常巨大。一旦債務(wù)規(guī)模達到引爆點，債務(wù)泡沫就會破裂。
與此同時，即使是小幅加息，企業(yè)違約率預計也將上升。非亞洲新興市場的企業(yè)違約行為將最先增加，這是因為這些國家的貨幣兌美元的表現(xiàn)不如其他國家，且各大央行和各國政府也無法通過干預手段來維持這種債務(wù)。各主要央行將通過擴大企業(yè)債券持有量等方法盡可能的拖延這場債券市場危機。
其他各國央行或許也會采取同樣的措施，但它們將面臨各方阻力。
4、美元疲軟，黃金和白銀價格上漲。
2017年，美元指數(shù)觸及14年低點，這種趨勢將在2018年繼續(xù)。盡管美國去年宣布小幅加息，但并沒有切實起到提振美元的作用。
2018年，歐元將繼續(xù)走強，這主要是由于歐元能夠更好地反應(yīng)歐洲國家的現(xiàn)實經(jīng)濟狀況。這一點，美元做得不夠好。
另外，黃金和白銀的價格將上漲。去年，中國、印度、俄羅斯等國繼續(xù)囤積黃金，以多元化兌換美元。這些國家的黃金購買量越多，美元就越將貶值。高盛投資表示，比特幣潮也沒有抑制全球黃金需求。
5、全球經(jīng)濟中心從西方轉(zhuǎn)移到東方。
經(jīng)濟和地緣政治因素將使得全球經(jīng)濟中心繼續(xù)從西方轉(zhuǎn)移到東方，從美元轉(zhuǎn)移到人民幣，這是因為中國正在建立更加牢固的貿(mào)易伙伴關(guān)系，而美國則保持其民族主義貿(mào)易立場。
與特朗普政府奉行孤立主義和支持雙邊貿(mào)易協(xié)定相反，中國將在2018年繼續(xù)擴大其在全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟、軍事和外交影響力。
亞洲另一個國家日本將繼續(xù)擴大其在東方的影響力，并努力尋找新的合作關(guān)系。
6、歐洲央行將維持寬松的貨幣政策，英國脫歐導致英鎊上漲。
歐洲央行行長馬里奧-德拉吉將歐元量化寬松政策延長至2017年12月，并承諾在必要時采取更多措施。但去年，歐洲央行表示將縮減購債規(guī)模，這將最終導致歐洲央行實行更加寬松的貨幣政策。
英國央行宣布加息25個基點，導致英鎊兌美元上漲約10%，創(chuàng)2009年以來的最佳表現(xiàn)。在英國，由于英國脫歐的焦慮，2016年英國的英鎊匯率下跌了14%。英國即將脫歐，但英鎊走勢向好。鑒于脫歐中的不確定性，這種趨勢將在2018年繼續(xù)。一旦投資者意識到英國銀行不會搬到法蘭克福，英鎊的表現(xiàn)就將超過歐元。
7、關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施投資。
目前，美國政府每年在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上的支出約為1000億美元。但相對于亞洲和歐洲國家，美國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍然非常薄弱。
在特朗普及共和黨通過稅改法案之后，投資者們將聽到更多有關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的兩黨合作和政企合作的談話。特朗普提議將投資至少2000億美元用于美國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，但問題在于，這些資金都來源于州政府和地方政府，而許多州政府沒有足夠的預算滿足基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求。這意味著，自助或增加政府支出將成為2018年討論的熱點。工程建設(shè)和基礎(chǔ)設(shè)施公司將成為最大的獲益者。
8、加強加密貨幣熱的管控力度。
盡管比特幣更像是一場龐氏騙局，但某些原因?qū)⑹沟盟?018年繼續(xù)上漲。例如，比特幣期貨交易將擴擴展市場交易類型；高盛投資等知名銀行宣布將建立加密貨幣交易平臺，增加比特幣成為全球合法通用貨幣的可能性。
另外，比特幣交易所的數(shù)量和多樣性將增加。
七國集團首腦會議（G7）金融精英之間的對話將更多地聚焦在加密貨幣上。各國央行將創(chuàng)造或利用某種加密貨幣，并采取相應(yīng)措施對加密貨幣市場實施監(jiān)管。另外，各國監(jiān)管機構(gòu)也將更加關(guān)注加密貨幣市場的管控。同時，市場上將出現(xiàn)更多的萊特幣和瑞波幣等更廉價加密貨幣的交易。
9、走向數(shù)字化和環(huán)�；�
挖掘加密貨幣需要消耗大量的電力資源。盡管2017年比特幣的價值增長了7倍，但自去年10月以來，挖掘比特幣的電力需求增長了43%，這些電力大部分來自化石燃料，而非清潔能源。
針對區(qū)塊鏈產(chǎn)品開發(fā)的環(huán)�？萍紝⒊蔀�2018年的熱點，同樣還有清潔能源和可再生能源。太陽能發(fā)電成本自2009年以來已經(jīng)下降了62%。2018年，環(huán)保技術(shù)的競爭將使得這些成本進一步下降，清潔能源領(lǐng)域?qū)⒏佑欣蓤D。
另外，環(huán)保領(lǐng)域的工作崗位將會急劇增長。中國將繼續(xù)踐行環(huán)保承諾，將投資1萬億美元用于推動64個國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程。其中，大部分投資將進入到可再生能源領(lǐng)域。中國在可再生能源項目投資方面居世界首位，海外投資總額約為320億美元。
可持續(xù)能源將新增就業(yè)機會。2018年，特斯拉計劃在美國內(nèi)華達建立全球最大的電動汽車電池工廠。英國政府宣布將投資2.46億英鎊用于汽車電氣化研究和開發(fā)，
10、特朗普放松監(jiān)管將帶來危險，
美國證券交易委員會（SEC）作為美國的監(jiān)管機構(gòu)，負責保護投資者、股東和股民免受金融詐騙�，F(xiàn)任SEC主席曾是高盛投資的外部顧問。高盛投資要求其公布SEC年度游說政策和支付報告。
另外，美國貨幣監(jiān)理署署長奧�。↗oseph Otting）是美國財政部長努欽（Steven Mnuchin）的前同僚。美聯(lián)儲新任主席鮑威爾一直強調(diào)對銀行監(jiān)管制度不敢興趣。美國消費者金融保護局局長馬瓦尼（Mick Mulvaney）曾嘲笑該機構(gòu)的存在。
最后，支持放寬銀行監(jiān)管的努欽執(zhí)掌了美國財政部。
談到放松管制時，特朗普無比自豪。在特朗普政府中，幾乎所有負責監(jiān)管美國金融體系的監(jiān)管機構(gòu)的領(lǐng)導人都支持放松管制。從歷史經(jīng)驗來看，放松金融和銀行監(jiān)管都將引發(fā)嚴重的金融危機，只是不知道這場危機何時爆發(fā)而已。（雙刀）
