劉強(qiáng)東
鳳凰科技訊 北京時(shí)間11月14日消息，京東集團(tuán)(NASDAQ:JD)昨天發(fā)布了截至9月30日的2017財(cái)年第三季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)計(jì)算，京東第三季度凈營(yíng)收為人民幣837億元（約合126億美元），同比增長(zhǎng)39.2%；歸屬于普通股股東的持續(xù)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)為人民幣10億元（約合2億美元），上年同期為凈虧損人民幣5億元。
財(cái)報(bào)發(fā)布后，京東集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO劉強(qiáng)東、CFO黃宣德和投資者關(guān)系總監(jiān)李瑞玉出席了分析師電話會(huì)議，對(duì)財(cái)報(bào)進(jìn)行了解讀，并回答了分析師提問(wèn)。
國(guó)際品牌的貢獻(xiàn)仍然相對(duì)較小
在回答美銀美林分析師梁偉亮（Eddie Leung）有關(guān)不同產(chǎn)品品類(lèi)的營(yíng)收貢獻(xiàn)時(shí)，黃宣德表示，日用品類(lèi)的高端品牌利潤(rùn)率相當(dāng)不錯(cuò)，而這也是京東今年以來(lái)全力吸引國(guó)際品牌入駐的結(jié)果。從整體上講，國(guó)際品牌對(duì)公司營(yíng)收貢獻(xiàn)仍然相對(duì)較小，雖然會(huì)對(duì)利潤(rùn)率帶來(lái)積極影響，但這種影響在短期內(nèi)并不顯著。
花旗集團(tuán)分析師艾麗西婭·雅普（Alicia Yap）在提問(wèn)中說(shuō)，“我的問(wèn)題也與利潤(rùn)率有關(guān)，具體而言就是第三季度毛利率。本季度毛利率提升的驅(qū)動(dòng)力似乎來(lái)自京東自營(yíng)業(yè)務(wù)，這是因?yàn)榈谌径仁堑荆瑳](méi)有大規(guī)模促銷(xiāo)呢？還是說(shuō)是因?yàn)楣静煌?lèi)別營(yíng)收占比的變化導(dǎo)致的？鑒于公司之前給出的2017年全年凈利率為1%到1.5%，并且目前仍然維持這個(gè)預(yù)期，那既然第三季度的利潤(rùn)率超出預(yù)期，是不是就意味著第四季度相對(duì)三季度的凈利率會(huì)有比較大的下滑？”
黃宣德對(duì)此表示，第三季度毛利率增長(zhǎng)有三個(gè)原因。第一，在自營(yíng)業(yè)務(wù)中，采購(gòu)成本因?yàn)橐?guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)而不斷下降，這也一直是京東毛利率提升的主要原因；第二，由于京東提供了更好的產(chǎn)品，用戶(hù)參與度和品牌參與度均表現(xiàn)良好，整個(gè)平臺(tái)的盈利能力都有所提升。即便京東第三季度沒(méi)有大規(guī)模促銷(xiāo)活動(dòng)，毛利率相比第二季度仍然有所上升。關(guān)于第四季度，京東并不提供任何單個(gè)季度的利潤(rùn)率預(yù)期，但是如果你想進(jìn)行參照的話，第四季度與第二季度更有可比性，因?yàn)榈诙径纫灿蟹浅４笠?guī)模的促銷(xiāo)活動(dòng)。
劉強(qiáng)東則補(bǔ)充說(shuō)，從長(zhǎng)期戰(zhàn)略來(lái)講，京東都希望公司每年的凈利潤(rùn)都有一個(gè)穩(wěn)步提升，但我們并沒(méi)有任何意愿希望凈利潤(rùn)在短時(shí)間內(nèi)有大幅增長(zhǎng)。如果我們上一個(gè)季度表現(xiàn)非常好的話，下一個(gè)季度我們會(huì)加大投資，只要能保證每年的凈利潤(rùn)有一定比例的增長(zhǎng)就可以了。從長(zhǎng)期來(lái)看，我們會(huì)從超出我們預(yù)期之上的那部分凈利潤(rùn)中，拿出30%-40%重新投入到增長(zhǎng)上面，其中一半以上投資在技術(shù)方面。
服裝品類(lèi)增長(zhǎng)因與友商競(jìng)爭(zhēng)幾乎停滯
在回答高盛集團(tuán)分析師羅納德·龔（Ronald Keung）有關(guān)第三方平臺(tái)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)策略時(shí)，劉強(qiáng)東表示，我相信所有投資人都注意到媒體的很多報(bào)道，京東確實(shí)在服裝品類(lèi)面臨十分艱難的“二選一”的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)。實(shí)際上，從第二季度開(kāi)始，已有一百多家中國(guó)當(dāng)?shù)胤b品牌被迫退出京東平臺(tái)，因?yàn)樗麄儗?shí)力太弱小，而國(guó)際品牌就沒(méi)有退出的。就服裝品類(lèi)而言，整體GMV增長(zhǎng)幾乎已經(jīng)陷入停滯。
但從長(zhǎng)期來(lái)看，京東從成立第一天開(kāi)始，每隔兩到三年就會(huì)面臨一次“二選一”的情況，這一次的服裝品類(lèi)“二選一”，不是我們第一次面臨這種情況，相信也不會(huì)是最后一次。我們從最早做IT數(shù)碼產(chǎn)品就面臨“二選一”，后來(lái)在推出圖書(shū)產(chǎn)品時(shí)也經(jīng)歷過(guò)兩年的“二選一”，家電業(yè)務(wù)也經(jīng)歷了整整三年的“二選一”困撓，但今天，無(wú)論是IT數(shù)碼還是圖書(shū)、家電，京東最終都成為中國(guó)線下線上絕對(duì)的第一名。在十四個(gè)大的品類(lèi)里面，我們已經(jīng)在其中十二個(gè)當(dāng)中做到中國(guó)的第一名，只有家紡家居和服裝這兩個(gè)品類(lèi)，我們目前還不是第一名。
在明天我們會(huì)舉行小范圍的投資人見(jiàn)面會(huì)，到時(shí)會(huì)說(shuō)得更詳細(xì)一些，因?yàn)榻裉鞎r(shí)間有限�？偠灾瑢�(duì)于我們來(lái)講，讓品牌廠商的增長(zhǎng)不僅僅限于銷(xiāo)售上的增長(zhǎng)，還有品牌建設(shè)的增長(zhǎng)以及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，這是長(zhǎng)期吸引合作伙伴愿意與我們合作的最核心因素。無(wú)論是以前的圖書(shū)還是家電，我們始終堅(jiān)持能讓合作伙伴獲取最大的收益，所以，最終他們都站到我們這一邊。今天，在服裝品類(lèi)，我們還不是第一大平臺(tái)，規(guī)�？赡苤挥兄饕焉痰娜种换蚴俏宸种�，但大家可以訪談任何一個(gè)服裝品牌，他們?cè)诰〇|上的凈利潤(rùn)并不比友商少，而這會(huì)成為我們最終與服裝品牌建立緊密合作的重要吸引點(diǎn)。
所以，在任何一個(gè)品類(lèi)，當(dāng)我們給主要友商造成威脅的時(shí)候，我們都會(huì)面臨“二選一”的競(jìng)爭(zhēng)，這幾乎會(huì)是最后一次。第二季度服裝品類(lèi)是京東增長(zhǎng)最快的品類(lèi)，第三季度和第四季度服裝品類(lèi)的增速幾乎會(huì)是停滯的，但我相信影響我們的時(shí)間最多不會(huì)超過(guò)三個(gè)季度，主要是今年第三季度和第四季度，到了明年第一季度，我們會(huì)有無(wú)數(shù)的辦法，可以讓服裝品類(lèi)重新加速增長(zhǎng)。最為重要的是，大家可以看到今天所有沒(méi)有撤出京東平臺(tái)的服裝品牌，比如一些國(guó)際品牌，他們?cè)诰〇|上面的增速，尤其是在“雙十一”期間的增速，最差的也達(dá)到了200%。這充分說(shuō)明整個(gè)京東平臺(tái)對(duì)這種服裝品牌的購(gòu)買(mǎi)力非常非常強(qiáng)。
最后想要跟大家分享的一點(diǎn)是，我們最近的幾個(gè)季度，京東所有的女性產(chǎn)品品類(lèi)都表現(xiàn)良好，雖然服裝品類(lèi)的整個(gè)GMV沒(méi)有增長(zhǎng)，但其他所有女性品類(lèi)都是加速增長(zhǎng)的，除了服裝品類(lèi)之外，珠寶、化妝品、食品及母嬰用品，所有女性品類(lèi)，在過(guò)去幾個(gè)季度都在加速增長(zhǎng)，這已經(jīng)成為京東整體增長(zhǎng)最主要的推動(dòng)力，這說(shuō)明越來(lái)越多的女性消費(fèi)者加入京東平臺(tái)、信任京東和喜歡京東，在京東進(jìn)行消費(fèi)和購(gòu)物。當(dāng)京東平臺(tái)上擁有越來(lái)越多的女性用戶(hù)時(shí)，服裝品牌的銷(xiāo)售增長(zhǎng)是不可避免的。
東南亞市場(chǎng)仍是海外擴(kuò)張重點(diǎn)
在回答有關(guān)國(guó)內(nèi)和海外并購(gòu)戰(zhàn)略時(shí)，黃宣德表示，京東在并購(gòu)方面會(huì)采取比較謹(jǐn)慎的策略，京東在印度尼西亞成立了一家合資公司，最近還宣布與泰國(guó)尚泰集團(tuán)建立合作，成立持股結(jié)構(gòu)類(lèi)似的合資公司，我們希望將京東的技術(shù)和在電商領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)，與國(guó)際合作伙伴在本土市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)和對(duì)本地消費(fèi)者的了解結(jié)合起來(lái)。所以，這是比較保守的模式，但也是開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)方面行之有效的模式。就目前而言，京東會(huì)將重點(diǎn)放在東南亞市場(chǎng)，在獲得了寶貴的經(jīng)驗(yàn)以后，會(huì)加速在該地區(qū)的開(kāi)拓步伐。
黃宣德補(bǔ)充說(shuō)，在國(guó)內(nèi)投資方面，我們的戰(zhàn)略也與以前一致，京東希望投資自己生態(tài)系統(tǒng)里的公司，從而實(shí)現(xiàn)京東與被投公司之間的協(xié)同效應(yīng)。很明顯我們有非常好的分發(fā)渠道，與此同時(shí)我們還在開(kāi)發(fā)公司的技術(shù)，幫助合作伙伴一起取得增長(zhǎng)，所以，我們的投資也可能是在技術(shù)方面，并且不僅僅是針對(duì)公司內(nèi)部的研發(fā)能力進(jìn)行投資，也可能通過(guò)收購(gòu)其他技術(shù)方面比較領(lǐng)先的公司的少數(shù)股權(quán)，以便讓京東可以利用到他們的技術(shù)。
會(huì)與騰訊建立全渠道、全方位合作
摩根大通分析師亞歷克斯·姚（Alex Yao）在提問(wèn)中說(shuō)：“我的問(wèn)題與用戶(hù)增長(zhǎng)有關(guān)。在第三季度京東用戶(hù)同比增長(zhǎng)了34%，請(qǐng)問(wèn)用戶(hù)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力是什么？是因?yàn)闋I(yíng)銷(xiāo)推廣，還是因?yàn)橄蚋芘杂脩?hù)青睞的品類(lèi)擴(kuò)張，比如快消品？另外還想了解一下騰訊流量對(duì)京東的最新貢獻(xiàn)，京東是如何通過(guò)數(shù)據(jù)交換、產(chǎn)品整合，將騰訊社交產(chǎn)品上的用戶(hù)吸引至自家平臺(tái)上的？未來(lái)幾個(gè)季度用戶(hù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)又如何？”
劉強(qiáng)東回答說(shuō)：“京東用戶(hù)增長(zhǎng)主要來(lái)自于兩個(gè)方面。第一個(gè)是女性用戶(hù)的快速增長(zhǎng)，第二個(gè)是低線城市即三到六線城市用戶(hù)的快速增長(zhǎng)。以前，我們?cè)谶@兩個(gè)方面相對(duì)于友商還是比較弱的，也是過(guò)去兩年我們著力提高的，現(xiàn)在效果也十分顯著。過(guò)去幾年我們與騰訊的合作非常好，現(xiàn)在也越來(lái)越深入。最近我們兩家公司又決定，雙方的合作不僅限于線上流量的合作，還要逐步滲透到線下，也就是全渠道、全方位的合作。”
野村證券分析師施加龍（Jialong Shi）在提問(wèn)中表示，京東與騰訊的合作協(xié)議好像到2018年初就到期了，兩家公司肯定會(huì)延長(zhǎng)這樣的一個(gè)協(xié)議。按照騰訊和京東當(dāng)前的協(xié)議內(nèi)容，對(duì)于來(lái)自微信和QQ的流量，京東不需要向騰訊支付任何現(xiàn)金費(fèi)用。那么，在新的合作協(xié)議里面，京東需不需要為這種導(dǎo)流提供現(xiàn)金費(fèi)用？第二個(gè)問(wèn)題，劉總剛才提到，京東服裝品類(lèi)到明年第一季度會(huì)有所好轉(zhuǎn)，那么劉總能不能具體談一談會(huì)采取什么樣的措施？
劉強(qiáng)東對(duì)此表示，首先，京東與騰訊的合同要到2019年才到期，現(xiàn)在還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)到談判的時(shí)候。但無(wú)論如何，我們都有優(yōu)先權(quán)。如果談成了，我相信我們會(huì)有最好的條件，如果談不成，那一定是因?yàn)橛懈玫倪x擇。但有一點(diǎn)可以確定，我們與騰訊的合作模式可能會(huì)發(fā)生改變，但我們兩家的合作肯定會(huì)持續(xù)下去。至于服裝品類(lèi)的增長(zhǎng)計(jì)劃，由于目前是與友商競(jìng)爭(zhēng)最為激烈的時(shí)候，所以不便透露具體的商業(yè)計(jì)劃。過(guò)去十幾年，我們向投資者所做的承諾最后都兌現(xiàn)了。
京東開(kāi)展B2B業(yè)務(wù)具有兩大優(yōu)勢(shì)
在回答大和證券分析師約翰·蔡（John Choi）有關(guān)京東與沃爾瑪合作的問(wèn)題時(shí)，劉強(qiáng)東表示，京東正在與沃爾瑪探討在線下深入合作的可能性。另外，服裝品類(lèi)在面臨“二選一”的時(shí)候，損失的主要是GMV和傭金收入，但是京東的ARPU值、重復(fù)購(gòu)買(mǎi)率及訪問(wèn)人數(shù)都在非常健康的增長(zhǎng)。一些品牌在京東平臺(tái)上的廣告投入并未減少，甚至有一些品牌雖然暫時(shí)關(guān)閉了，但仍然在京東上面做各種廣告。京東在這塊收入上幾乎不受影響。京東今年有3億活躍用戶(hù)，而這3億用戶(hù)幾乎全部來(lái)自于中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)和高端家庭。對(duì)于像這樣的用戶(hù)，我相信任何一個(gè)品牌，都不會(huì)輕易放棄。
劉強(qiáng)東在回答京東在B2B業(yè)務(wù)方面的策略及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的問(wèn)題時(shí)表示，京東的新通路部門(mén)，應(yīng)用產(chǎn)品叫“掌柜寶”，其實(shí)就是面對(duì)中國(guó)的夫妻老婆店，也就是很小的便利店，我們?cè)诮衲昴甑字耙呀?jīng)開(kāi)了將近上萬(wàn)家，僅在“雙十一”一天就開(kāi)設(shè)1111家。京東有兩大優(yōu)勢(shì)，第一個(gè)是供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，因?yàn)榫〇|有自營(yíng)業(yè)務(wù)，而許多品牌在京東上面做B2C商業(yè)模式，都有很大的交易額。比如寶潔和聯(lián)合利華等等。所以，我們會(huì)幫助已經(jīng)與京東平臺(tái)合作的商家，開(kāi)設(shè)自己的終端零售店鋪。
第二個(gè)是物流優(yōu)勢(shì)。在今年年底之前，京東物流就覆蓋了全中國(guó)的人口，每個(gè)村莊都會(huì)有我們自己的物流�，F(xiàn)如今，京東的物流設(shè)備每天都會(huì)進(jìn)入村鎮(zhèn)一級(jí)，所以當(dāng)我們做“新通路”的時(shí)候，我們還有一個(gè)優(yōu)勢(shì)，那就是對(duì)于我們來(lái)說(shuō)進(jìn)入成本幾乎為零，給當(dāng)?shù)氐男∩碳夜┴�，物流成本幾乎是忽略不�?jì)的。對(duì)于沒(méi)有這套物流體系的公司，若想覆蓋這些犄角旮旯的小店，他們的物流成本將非常高。
會(huì)在物流方面持續(xù)不斷地創(chuàng)新
瑞信分析師托馬斯·莊（Thomas Chong）在提問(wèn)中說(shuō)：“我的問(wèn)題與京東物流有關(guān)，可否介紹一下這項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展前景。隨著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手加大在物流領(lǐng)域的投資，未來(lái)幾年競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈，請(qǐng)問(wèn)京東將如何實(shí)現(xiàn)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手服務(wù)的差異化？”
劉強(qiáng)東對(duì)此表示，京東物流是自營(yíng)一體化、全流程的物流服務(wù)，經(jīng)過(guò)十年的投資，到今年年底京東物流在中國(guó)大陸的區(qū)域擴(kuò)張就已經(jīng)結(jié)束，因?yàn)槲覀円呀?jīng)覆蓋百分之百的人口了。所以，將來(lái)京東會(huì)從三條線上提升物流體系。第一條線是通過(guò)不斷提高訂單量及訂單密度來(lái)降低物流成本。
第二，從今年開(kāi)始京東將大力發(fā)展第三方物流服務(wù)，我們的目標(biāo)是，在五年內(nèi)讓京東物流一半以上的收入來(lái)自于京東體系之外的商家。在短短兩個(gè)季度內(nèi)，已有超過(guò)100家大型品牌廠商在使用京東物流的服務(wù)。第三，我們會(huì)在物流方面持續(xù)不斷的創(chuàng)新，我們不僅會(huì)保持速度優(yōu)勢(shì)和服務(wù)優(yōu)勢(shì)，我們還會(huì)進(jìn)行大量創(chuàng)新，比如我們最近推出了冷藏冷鏈、全流程溫度監(jiān)控的服務(wù)，都給我們客戶(hù)帶來(lái)了巨大的驚喜，也讓客戶(hù)對(duì)我們的服務(wù)更放心。
通過(guò)京東投資的公司達(dá)達(dá)，我們還會(huì)大力發(fā)展諸如同城快遞這樣的新業(yè)務(wù)。隨著我們與騰訊無(wú)界零售解決方案的不斷深入，我們認(rèn)為將來(lái)有相當(dāng)一部分品牌發(fā)貨都是同城發(fā)貨，今天大部分服裝品牌廠商，比如說(shuō)一些服裝品牌，都是從倉(cāng)庫(kù)發(fā)貨，而未來(lái)一半以上將通過(guò)店面發(fā)貨。同城快遞將會(huì)成為未來(lái)一個(gè)吸引客戶(hù)合作并給客戶(hù)創(chuàng)造價(jià)值、降低客戶(hù)成本的重要手段。
當(dāng)然，我們還建成了全球第一個(gè)無(wú)人、100%自動(dòng)化的B2C倉(cāng)庫(kù)，我們的無(wú)人機(jī)已經(jīng)飛行超過(guò)了17萬(wàn)個(gè)小時(shí)，我們今年年底在北京超過(guò)100所大學(xué)里面都采用無(wú)人機(jī)送貨。所有這些都是我們過(guò)去這么許多年堅(jiān)持大量投入的成果。我相信將來(lái)京東物流還會(huì)有大量創(chuàng)新，會(huì)繼續(xù)給大家?guī)?lái)許多驚喜。還有一組數(shù)字我們以前從未公布過(guò)，現(xiàn)在就跟大家分享一下，京東無(wú)人駕駛的物流汽車(chē)每行駛五百公里，只需要人工最多干涉兩次。（清辰）
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