鉅盛華資管計(jì)劃再起波瀾 萬(wàn)科A創(chuàng)兩月來(lái)最大跌幅

寶能系稱，已就“延期”做出約定;萬(wàn)科獨(dú)董劉姝威請(qǐng)求證監(jiān)會(huì)命令鉅盛華立即清盤7個(gè)到期資管計(jì)劃

沉寂已久的“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”迎來(lái)新劇情。1月30日，萬(wàn)科獨(dú)董劉姝威在其微信公眾號(hào)發(fā)文《給證監(jiān)會(huì)并劉士余主席的信》，文稱，鉅盛華持有萬(wàn)科股份的7個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃已經(jīng)于2017年11月和12月到期，根據(jù)規(guī)定，到期的7個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃應(yīng)當(dāng)予以清盤，不得續(xù)期;請(qǐng)求證監(jiān)會(huì)命令鉅盛華已到期的7個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃立即清盤，不得續(xù)期。截至發(fā)稿時(shí)，證監(jiān)會(huì)尚未公開回應(yīng)上述公開信一事。

當(dāng)事方寶能投資集團(tuán)在30日下午在通過(guò)萬(wàn)科A發(fā)布的澄清公告中稱，各方已就鉅盛華作為委托人的九個(gè)資管計(jì)劃分別簽署了補(bǔ)充協(xié)議，就延長(zhǎng)資管計(jì)劃清算期相關(guān)事項(xiàng)做出了約定。

劉姝威個(gè)人微信公眾號(hào)發(fā)表上述文章后，當(dāng)天萬(wàn)科A大跌5.73%，這一跌幅刷新了近兩個(gè)月內(nèi)萬(wàn)科A單日最大跌幅。

鉅盛華當(dāng)初杠桿收購(gòu)資金問(wèn)題再被盯上

去年6月21日，劉姝威出現(xiàn)在深圳地鐵提交的萬(wàn)科獨(dú)立董事候選人名單。萬(wàn)科A的2017年半年報(bào)顯示，劉姝威為公司第十八屆董事會(huì)獨(dú)立董事。

劉姝威在《給證監(jiān)會(huì)并劉士余主席的信》中表示，深圳市鉅盛華股份有限公司(簡(jiǎn)稱“鉅盛華”)通過(guò)九個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃合計(jì)持有萬(wàn)科股份的10.34%，九個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃的杠桿均為2倍，其中，7個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃已經(jīng)于2017年11月和12月到期，該7個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃合計(jì)持有萬(wàn)科股份的6.88%。

“作為萬(wàn)科的獨(dú)立董事，遵照《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》認(rèn)真履行職責(zé)，維護(hù)公司整體利益，尤其要關(guān)注中小股東合法權(quán)益不受損害，我請(qǐng)求證監(jiān)會(huì)命令鉅盛華已經(jīng)到期的7個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃立即清盤，不得續(xù)期。”劉姝威表示。

這是劉姝威時(shí)隔兩年再次對(duì)“寶能系”杠桿收購(gòu)資金問(wèn)題發(fā)表看法。當(dāng)初“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”打響之時(shí)，2015年12月20日，劉姝威曾發(fā)表文章《寶能收購(gòu)萬(wàn)科股份的資金來(lái)自哪里》，她在文中稱，保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)應(yīng)盡快公示寶能收購(gòu)萬(wàn)科股份的資金來(lái)源是否合法。如果金融監(jiān)管層對(duì)于用高杠桿資金收購(gòu)藍(lán)籌股和權(quán)重股的行為置之不理，后果將是毀滅性的。

記者注意到，寶萬(wàn)之爭(zhēng)正酣時(shí)，2016年7月，萬(wàn)科向監(jiān)管部門提交一份報(bào)告，即《關(guān)于提請(qǐng)查處鉅盛華及其控制的相關(guān)資管計(jì)劃違法違規(guī)行為的報(bào)告》。當(dāng)時(shí)萬(wàn)科公告稱，萬(wàn)科于2016年7月18日和19日通過(guò)電子郵件、現(xiàn)場(chǎng)提交和郵寄快件等方式，向中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)、深圳證券交易所和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)深圳監(jiān)管局提交了《關(guān)于提請(qǐng)查處鉅盛華及其控制的相關(guān)資管計(jì)劃違法違規(guī)行為的報(bào)告》。

鉅盛華“超期”資管計(jì)劃清算期延長(zhǎng)

面對(duì)萬(wàn)科獨(dú)董的質(zhì)疑，寶能投資集團(tuán)在昨日下午通過(guò)萬(wàn)科A發(fā)布澄清公告：“經(jīng)過(guò)與相關(guān)方充分溝通協(xié)商，各方已就本公司作為委托人的九個(gè)資管計(jì)劃分別簽署了補(bǔ)充協(xié)議，就延長(zhǎng)前述資管計(jì)劃清算期相關(guān)事項(xiàng)做出了約定。”對(duì)于到期尚未清盤的資管計(jì)劃，寶能投資集團(tuán)稱，前述行為符合現(xiàn)行法律法規(guī)及相關(guān)規(guī)定。

截至發(fā)稿時(shí)，證監(jiān)會(huì)未對(duì)劉姝威公開信一事作出公開回應(yīng)。

按照公告所稱內(nèi)容，上述被質(zhì)疑“超期”的資管計(jì)劃已經(jīng)簽署了補(bǔ)充協(xié)議，時(shí)間得以延長(zhǎng)。

據(jù)業(yè)內(nèi)券商人士介紹，假如寶能系選擇清倉(cāng)，可以選擇大宗交易，二級(jí)市場(chǎng)拋售，也可以選擇由其他資管計(jì)劃、資金方接手股份。

2017年5月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《減持新規(guī)》表明，上市公司大股東、董監(jiān)高計(jì)劃通過(guò)證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持股份，應(yīng)當(dāng)在首次賣出的15個(gè)交易日前向證券交易所報(bào)告并預(yù)先披露減持計(jì)劃。如果寶能系在二級(jí)市場(chǎng)拋售，寶能系需提前15個(gè)交易日披露減持計(jì)劃。

按照萬(wàn)科發(fā)布的公告，目前萬(wàn)科的持股比例中，深圳地鐵集團(tuán)占萬(wàn)科公司總股份的比例為25.63%，為第一大股東;寶能系占比為25.4%，為第二大股東。但寶能系人員并未在萬(wàn)科董事會(huì)中占一席之地。

根據(jù)摩根大通此前的報(bào)告顯示，寶能系共斥資約451億元，合計(jì)持有28.04億股萬(wàn)科A股份，占總股本的25.4%，其持倉(cāng)成本大致在16.08元/股。按照萬(wàn)科當(dāng)前股價(jià)，目前寶能系持有的萬(wàn)科A股份市值為1019億元，浮盈568億元。

■ 焦點(diǎn)

1 鉅盛華到期資管計(jì)劃是否應(yīng)該清盤?

作為“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”的新劇情，鉅盛華是否需要立即清盤、不得續(xù)期，是焦點(diǎn)之一。

劉姝威認(rèn)為，鉅盛華通過(guò)資產(chǎn)管理計(jì)劃合計(jì)持有萬(wàn)科股份的10.34%，九個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃的杠桿均為2倍。根據(jù)2016年7月18日起施行的《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行規(guī)定》第四條第四項(xiàng)、第十四條第三項(xiàng)、第十六條第二項(xiàng)，鉅盛華已經(jīng)到期的7個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃應(yīng)當(dāng)予以清盤，不得續(xù)期。

《暫行規(guī)定》第四條第四項(xiàng)稱，設(shè)立結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃，不得存在以下情形:股票類、混合類結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃的杠桿倍數(shù)超過(guò)1倍，固定收益類結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃的杠桿倍數(shù)超過(guò)3倍，其他類結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃的杠桿倍數(shù)超過(guò)2倍。

此外，《暫行規(guī)定》第十六條列明，規(guī)定自2016年7月18日起施行。按照萬(wàn)科A此前公布的權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書，鉅盛華通過(guò)資產(chǎn)管理計(jì)劃增持萬(wàn)科A股份的一些操作在《暫行規(guī)定》生效前。

《暫行規(guī)定》要求，規(guī)定施行之日前存續(xù)的資產(chǎn)管理計(jì)劃，不符合第四條第一、第四、第五和第七項(xiàng)的，合同到期前不得提高杠桿倍數(shù)，不得新增優(yōu)先級(jí)份額凈申購(gòu)規(guī)模，合同到期后予以清盤，不得續(xù)期。

在上海明倫律師事務(wù)所律師王智斌看來(lái)，如果相關(guān)資管計(jì)劃的杠桿倍數(shù)超過(guò)該規(guī)定，的確不能續(xù)期。“但是，根據(jù)《合同法》52條的規(guī)定，合同只在違反法律、行政法規(guī)或者損害社會(huì)公眾利益等5種情況下，才會(huì)被認(rèn)定為無(wú)效，僅僅違反部門規(guī)章并不會(huì)無(wú)效。至于是否損害社會(huì)公眾利益或者存在其他無(wú)效情形，則需要司法裁決才能確定。”

也有業(yè)內(nèi)人士表示，《暫行規(guī)定》并未列明強(qiáng)制處理措施。王智斌認(rèn)為，“證監(jiān)會(huì)監(jiān)管、處罰是有可能的，但是責(zé)令清盤的可能性不大。”

2 獨(dú)董劉姝威指責(zé)鉅盛華是否獨(dú)立公正?

1月30日，萬(wàn)科獨(dú)立董事劉姝威個(gè)人微信公眾號(hào)致信證監(jiān)會(huì)并劉士余主席，請(qǐng)求證監(jiān)會(huì)命令鉅盛華清盤之后，萬(wàn)科A大跌5.73%。

面對(duì)諸多質(zhì)疑，劉姝威并未回應(yīng)。萬(wàn)科品牌負(fù)責(zé)人稱，公司對(duì)此沒(méi)有官方回應(yīng)。劉姝威于2017年6月底被提名為萬(wàn)科獨(dú)立董事，萬(wàn)科的2017年年報(bào)尚未披露，她作為獨(dú)立董事的年薪也未披露。

財(cái)經(jīng)評(píng)論人曹中銘認(rèn)為，根據(jù)《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》，獨(dú)董的職責(zé)是維護(hù)上市公司與全體股東的利益，特別是維護(hù)中小投資者利益。劉姝威作為萬(wàn)科的獨(dú)立董事，行為并無(wú)不妥。事實(shí)上，只要相關(guān)方存在違規(guī)事實(shí)或行為，市場(chǎng)上任何人都可以發(fā)出劉姝威這樣的請(qǐng)求。畢竟，只要制定了規(guī)章制度，就應(yīng)該得到執(zhí)行。

香頌資本董事沈萌則表示，“劉姝威的喊話是不合適的。”首先，作為萬(wàn)科的獨(dú)立董事，應(yīng)該更多關(guān)注萬(wàn)科的公司治理和全體股東的共同利益，要制衡的是內(nèi)部股東和高管，而不是財(cái)務(wù)投資者。其次，劉姝威引述的法規(guī)，對(duì)鉅盛華和萬(wàn)科高管持股計(jì)劃是同樣的，不該只看鉅盛華而不看萬(wàn)科高管。

有報(bào)道稱，2014年，萬(wàn)科核心管理層通過(guò)“事業(yè)合伙人”機(jī)制，以金鵬系列資管計(jì)劃投資萬(wàn)科A。

“再次，作為獨(dú)立董事，任職期間對(duì)上市公司治理結(jié)構(gòu)和全體股東的利益、特別是股價(jià)的合理化方面應(yīng)關(guān)注。”沈萌分析。

沈萌介紹，寶能持股以來(lái)，萬(wàn)科股價(jià)持續(xù)攀升，對(duì)中國(guó)的中小投資者來(lái)說(shuō)是最好的利益保護(hù)。

為何萬(wàn)寶之爭(zhēng)落幕后，鉅盛華通過(guò)資管計(jì)劃持股萬(wàn)科問(wèn)題再起波瀾?沈萌分析，深圳地鐵接盤萬(wàn)科股份后，寶能并沒(méi)有減持，持股比例仍然緊隨其后，而深圳地鐵高價(jià)接盤后，資金成本也不低，寶能不減持，也逼迫深圳地鐵無(wú)法高位減持，部分套現(xiàn)，釋放壓力。而寶能不減持，也讓萬(wàn)科的高管心理壓力很大。(記者王全浩 陳鵬 任嬌)