繼中國神華之后，A股又現(xiàn)高息股分紅，這一次是江鈴汽車。不可否認(rèn)的是，高息分紅為中國神華股價帶來了高達(dá)60%的上漲。不過業(yè)績江河日下的江鈴汽車能否重現(xiàn)中國神華的“神話”呢？
股息分紅似乎并不是A股的傳統(tǒng)。證監(jiān)會曾一再召開新聞發(fā)布會表示要對多年不分紅的“鐵公雞”進(jìn)行嚴(yán)肅處理，并且要制定對付“鐵公雞”的硬措施。
不過今天提到的這家上市公司，可謂是A股分紅屆的“三好學(xué)生”。據(jù)統(tǒng)計，江鈴汽車自1993年上市以來，已經(jīng)累計分紅了18次，累計現(xiàn)金分紅70.5億元，而與之對比的是，上市以來，江鈴汽車?yán)塾嬆假Y僅為3.22億元。
不過，這位“三好學(xué)生”似乎并不想再“埋沒”在一堆優(yōu)秀選手中間，于是以特別股息的方式，成功脫穎而出，成為2018年開年以來分紅第一重磅。自公告以來，江鈴汽車已經(jīng)連續(xù)兩個漲停，截至今天收盤，報19.75元。
高股息分紅收關(guān)注函
1月15日，江鈴汽車發(fā)布公告稱，公司董事會批準(zhǔn)了2017年度中期特別派息預(yù)案。擬從公司累計未分配利潤中，每10股派送23.17元現(xiàn)金股息。按照2017年9月30日總股本8.63億股計算，共計提分紅基金20億元。這是2018年第一高派息預(yù)案。
然而，這個高派息預(yù)案也引起了監(jiān)管部門的注意，1月16日江鈴汽車發(fā)布公告稱，因高股息收到深交所的關(guān)注函，關(guān)注函要求說明本次特別派息預(yù)案的提議方，提議背景以及原因，并分析本次派息對公司的影響等。
江鈴汽車表示，公司目前資產(chǎn)負(fù)債率處于行業(yè)較低水平，未來一個時期內(nèi)現(xiàn)金儲備較為充裕，因此在保證公司健康持續(xù)發(fā)展的前提下，提出了特別派息預(yù)案，加大對投資者的回報。
微博中有自媒體大V戲稱，此次江鈴汽車的分紅計劃意味著，用不了兩天“高分紅概念股”就會成為新一輪炒作對象。目前江鈴汽車已經(jīng)連續(xù)兩個漲停，市值漲至170億。
有意思的是，江鈴汽車披露本次利潤分配為2017年度中期特別派息，但卻于今年1月15日披露相關(guān)預(yù)案。
難掩的業(yè)績下滑與轉(zhuǎn)型困境
雖然在派息上如此大手筆，但近年來，江鈴汽車“增收不增利”的現(xiàn)象明顯。江鈴集團(tuán)是國內(nèi)商用車的汽車集團(tuán)，通過與日本、美國等汽車公司合作，打造出了自己的商用車產(chǎn)品，并以此迅速成為我國商用車龍頭。
但是，從2016年開始，江鈴汽車的歸屬母公司凈利潤就開始下降。2016年歸母凈利潤同比下降了40.68%，但是營收同比增長了8.59%。據(jù)江鈴汽車2017年三季報顯示，公司整體營收達(dá)到了224.35億元，同比增長30.21%，但是歸屬上市公司的凈利潤同比下降了41.15%。
江鈴汽車表示，公司高股息分紅的原因是基于現(xiàn)金儲備較為充裕，確實，在江鈴汽車的三季報中，公司未分配利潤為103.97億元；但值得注意的是，江鈴汽車的經(jīng)營性現(xiàn)金流出凈額已經(jīng)達(dá)到了13.8億，同比降低了166.78%。
從2016年年報發(fā)布之后，江鈴汽車的股價就開始下跌，雖然當(dāng)年依然慷慨的給股東派息，但是無法阻擋股價下滑之勢，尤其是三季報公布之后。不到一年的時間，江鈴汽車的股價大幅下降71.69%。
而江鈴汽車似乎早就意識到了以商用車為主的發(fā)展困境，在與福特合作進(jìn)一步擴(kuò)大的時候，江鈴汽車開始由商用車領(lǐng)域向乘用車領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。不過這一轉(zhuǎn)型從目前來看，并不成功。2017年12月，江鈴汽車公布了乘用車型江鈴馭勝的產(chǎn)銷快報，當(dāng)月銷量為828輛，同比暴跌89.96%，巧合的是，不久之后，江鈴汽車副總裁辭職。外界認(rèn)為，這是在為江鈴馭勝銷量暴跌埋單。
兩大股東分得七成股息
業(yè)績的暴跌并沒有影響江鈴汽車的分紅計劃，反而是拋出了更為豐厚的分紅方法。有分析人士表示，江鈴汽車此舉是想要效仿中國神華去年的舉動，自從去年神華汽車以高股息分紅，市場給予積極的反饋。股價漲停，之后伴隨著2017年的藍(lán)籌股行情、開啟主升浪，2017年3月17日以來漲幅達(dá)到61.43%。
而江鈴汽車自2017年以來公司股價表現(xiàn)持續(xù)低迷，當(dāng)前PB僅1.1倍。此外，公司盈利能力下滑明顯，2015年以前ROE均為18%以上，2016年ROE為10.62%，2017年前三季度僅5.14%。
有意思的是，江鈴汽車的股權(quán)結(jié)構(gòu)使得73%的股息會分到第一和第二大股東手中。江鈴汽車的最大股東是江鈴控股有限公司，其所持股份占總股本的41.03%；第二大股東福特汽車公司持股比例為32%。兩大股東股東通過此次分紅分別可以收獲8.21億元和6.4億元的派息。此外，國家隊的兩個持股賬戶證金公司、中央?yún)R金公司，也會從中獲得5269.69萬元和1665.14萬元。
隨著整體汽車銷量的逐漸放緩，市場開通空間變小，此時分紅的江鈴汽車是否也是想盡早落袋為安呢？
