在4月伊始，財(cái)報(bào)與交付量利好“助攻”，個(gè)股短線普遍有所回調(diào)。其中，特斯拉重回千元，小鵬汽車一度上漲超10%，小康股份漲超9%，比亞迪漲超8%。
總體來看，新能源概念依然強(qiáng)勢。3月國內(nèi)新能源汽車滲透率已達(dá)到30%左右。長安汽車董事長朱華榮更直言，“未來3-5年，將有80%的中國燃油車品牌’關(guān)停并轉(zhuǎn)’”。
始作俑者的比亞迪，已經(jīng)官宣徹底停產(chǎn)燃油車。一眾新勢力的競爭，也從創(chuàng)新戰(zhàn)指向規(guī)�；�。以“破萬”為基準(zhǔn)線，仍在不斷洗牌。
但汽車股價(jià)仍不安定，漲跌波動(dòng)幅度增大，更難找到規(guī)律。
宏觀層面，俄烏等國際局勢還在持續(xù)輸出影響;產(chǎn)業(yè)層面，供應(yīng)鏈漲價(jià)的壓力已經(jīng)成了核心話題，最直接后果就是毛利率下滑和漲價(jià)。
蔚來李斌在業(yè)績會(huì)中坦言，電池和產(chǎn)能整體需求可以保證，但漲價(jià)是另一回事。并指出，供應(yīng)鏈與基礎(chǔ)芯片的波動(dòng)性影響較大。
3月以來，包括造車新勢力、中國品牌、合資品牌以及進(jìn)口品牌，超過20家新能源車企宣布漲價(jià)，漲幅少則千元，多則上萬。波及燃油車，奔馳最高漲價(jià)12萬。
潮水褪去，方知誰在裸泳。銷量如此，汽車股或也如此，到了將泡沫擠滅的關(guān)鍵時(shí)刻。
此時(shí)，跌得少才是王道。
蔚來：蓄力時(shí)刻?
蔚來股價(jià)從3月至今走出了一個(gè)深v，從20多美元到13美元，再回到20多美元。
盡管3月交付量為9985臺(tái)，落后于哪吒和零跑跌至新勢力第五。但伴隨著新車ET7在月底啟動(dòng)交付，疊加財(cái)報(bào)季利好消息不少，機(jī)構(gòu)等投資者仍對(duì)其抱有一定預(yù)期
首先，2022年里，蔚來產(chǎn)品斷層的問題將得到改善。
去年推出的NT2.0平臺(tái)的兩款轎車ET7與ET5，對(duì)標(biāo)寶馬3系和5系，分別將于今年3月底和9月開始交付，尤其是ET5，官方曾表示訂單超預(yù)期。
在業(yè)績會(huì)上，蔚來也確認(rèn)了將推出副品牌一事。
有消息顯示，此前WeWork大中華區(qū)總經(jīng)理艾鐵成加盟蔚來，擔(dān)任戰(zhàn)略新業(yè)務(wù)副總裁，將負(fù)責(zé)以中低端車型為主的新品牌業(yè)務(wù)。
同時(shí)透露，將結(jié)合智能硬件的升級(jí)，推出“866年型款”。
在出海業(yè)務(wù)方面，蔚來也在發(fā)力。計(jì)劃于2022年覆蓋德國、荷蘭、瑞典與丹麥，并推動(dòng)海外團(tuán)隊(duì)組建。
此外，李斌在一場訪談中，親自證實(shí)手機(jī)業(yè)務(wù)處于調(diào)研階段。
或許現(xiàn)階段的成績，是蔚來蓄力的一種表現(xiàn)。
小鵬：風(fēng)向改變
同樣等待“爆發(fā)”的，還有小鵬。其股價(jià)也是從30多美元下探到18美元，然后回調(diào)到28美元。
3月小鵬依然是新勢力銷冠，交付15414輛新車，同比增加202%。
銷量公布后，小鵬股價(jià)一度上漲9.5%。但較最高點(diǎn)已下跌超六成。
一位分析人士評(píng)論表示，由于市場不確定性增強(qiáng)，投資者的偏好已從小鵬這種高增長高虧損的公司，轉(zhuǎn)向了那些可以派息且已經(jīng)盈利的公司。
但對(duì)比蔚來與理想，小鵬的單車平均售價(jià)與毛利水平仍有一定距離。同時(shí)，供應(yīng)鏈管理能力不足導(dǎo)致交車周期過長，漲價(jià)帶來的銷量提升隱憂，以及XPOLIT選裝率不如預(yù)期等問題，仍持續(xù)存在。
“大幅上漲的可能性不高”，前述人士表示。
理想：前路幾何?
蔚小理三家的股價(jià)走勢在過去一個(gè)多月幾乎重疊，無非是，理想如今26美元的股價(jià)距離3月初的30美元稍微差了一丟丟，意義不大。
3月理想汽車交付量為1.1萬輛，位列新勢力第三。同比增長125.2%。2022年1月的銷量為1.2萬輛，2022年2月的銷量因?yàn)榇汗?jié)假期則僅為8414輛，官方表示，受疫情等因素影響，最近理想汽車工廠某些零部件短缺，出現(xiàn)產(chǎn)能受限的情況。
理想ONE定位于30萬元中大型SUV，這一市場容量本身就有限。而Q2即將發(fā)布的新車型L9依然定位家庭用戶，且價(jià)格較前款有明顯漲幅，成績尚不明朗。
北汽藍(lán)谷：HI版還沒來
“12塊抄底被套，9塊抄底被套，8塊抄底還是被套。”
一位投資者的發(fā)言，概括出了北汽藍(lán)谷的股價(jià)走向。
隨著極狐阿爾法S華為HI版遲遲未開啟交付，市場對(duì)北汽藍(lán)谷的期待也開始減弱。
9月推遲到11月，11月推遲到2021年底，再推遲到2022年上半年。當(dāng)華為概念遲遲無法落地，孱弱的業(yè)績無法支撐起北汽藍(lán)谷的股價(jià)。
2021年，極狐新能源汽車總銷量2.61萬輛，相較于2020年小幅增長0.82%，幾乎持平。
盡管身處“量產(chǎn)地獄”，但極狐品牌仍在持續(xù)炒作“華為”。
2022年，極狐(ARCFOX)的產(chǎn)品布局將會(huì)加快節(jié)奏，2022年上半年會(huì)批量交付極狐阿爾法S全新HI版車型。HI版車型還會(huì)在ARCFOX極狐后續(xù)車型上繼續(xù)搭載，到2025年，極狐將會(huì)形成五大產(chǎn)品系列，而且全系都會(huì)有華為HI的版本。
但北汽藍(lán)谷，終究不是華為唯一的“隊(duì)友”。
小康股份：終于交卷
小康的股價(jià)，從3月初到現(xiàn)在已經(jīng)走出了3個(gè)起伏，但好在震蕩的幅度不是特別大。
華為站臺(tái)的問界M5開啟交付近一個(gè)月，迎來交卷時(shí)刻。
雖然小康沒有公布車型銷量，但首次披露了賽力斯品牌的銷量，3月數(shù)據(jù)為3160臺(tái)，同比增長1310.71%。
由于銷量不及預(yù)期的5000臺(tái)，公告發(fā)布后股價(jià)下跌4.52%。
針對(duì)問界M5的銷量，江西新能源科技職業(yè)學(xué)院新能源汽車技術(shù)研究院院長張翔分析稱，3000多臺(tái)的成績不算亮眼。同時(shí)也不代表后面的銷量能表現(xiàn)很好，很可能是前期積累用戶的集中釋放，后續(xù)增長有待觀察。
此外，AITO問界M5還是賽力斯SF5的改款，綜合實(shí)力和創(chuàng)新點(diǎn)不算太多。加之手機(jī)門店賣車的模式，應(yīng)該不會(huì)達(dá)到預(yù)期的年銷30萬輛。
但整體來說，AITO品牌已經(jīng)是“華為系”造車中表現(xiàn)較好的一支力量。同時(shí)，小康的股價(jià)也反映出市場具備一定信心，環(huán)比僅微跌3%。
長城汽車：業(yè)績承壓
同樣是業(yè)績承壓，市場對(duì)長城汽車的耐心，似乎沒那么好。近一個(gè)月內(nèi)，長城汽車下跌超28%。
3月29日，長城汽車發(fā)布年報(bào)。營收1364億元，同比增長32.04%;凈利潤67.3億元，同比增長25.41%。
公司整體平均單車售價(jià)在10.6萬元，其中高端品牌魏銷量同比下降25.65%，品牌向上進(jìn)程不及預(yù)期或?yàn)橹饕�。同時(shí)，新能源汽車銷售13.7萬輛，滲透率達(dá)10.7%，不及傳統(tǒng)車企平均表現(xiàn)。
該行考慮到銷量低迷、原材料成本上升及盧布匯兌損失，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)長城汽車2021Q1凈利潤將下跌38%至10億人民幣。同時(shí)，利潤預(yù)期下調(diào)30%，目標(biāo)價(jià)18港元。
但整體來看，長城汽車業(yè)績基本不存在泡沫。目前訂單量比較充沛，且有10款新車發(fā)布計(jì)劃，預(yù)計(jì)盈利情況有望在Q2改善。
對(duì)比長城，同樣身處轉(zhuǎn)型期的比亞迪，已然走在“全球前列”。
比亞迪：一場豪賭
3月，比亞迪宣布停售燃油車，成為全球首家作出如此壯舉的企業(yè)。
有機(jī)構(gòu)估算，這一舉動(dòng)至少會(huì)給比亞迪造成6億元損失。
但市場信心不減，開盤后，比亞迪股份一度上漲超8%。
激進(jìn)的策略，證明了轉(zhuǎn)型的成功。有分析機(jī)構(gòu)指出，比亞迪停產(chǎn)的底氣來自大量的訂單基礎(chǔ)。同時(shí)，3月新能源交付量超過10萬，證明比亞迪具備優(yōu)于同行的市場能力。
預(yù)計(jì)DM-i 混動(dòng)產(chǎn)品貢獻(xiàn)主要增量。其中，主力車型秦PLUS DM-i 同比增長468.4%。當(dāng)規(guī)模效應(yīng)將顯現(xiàn)，比亞迪的盈利拐點(diǎn)就有望到來。
目前，比亞迪沖擊高端，獲得更大增利的痛點(diǎn)還在智能化上。
為補(bǔ)齊這一短板，比亞迪選擇了自動(dòng)駕駛領(lǐng)域巨頭百度成為其智能駕駛技術(shù)供應(yīng)商。
有內(nèi)部人士透露，百度將向比亞迪提供行泊一體的ANP智駕產(chǎn)品與人機(jī)共駕地圖。目前，百度智駕團(tuán)隊(duì)已經(jīng)提前進(jìn)場配合比亞迪進(jìn)行開發(fā)，不久將實(shí)現(xiàn)合作車型量產(chǎn)。
從2021年財(cái)報(bào)來看，雖然比亞迪盈利性不算好，但是目前新能源車、半導(dǎo)體、電池、儲(chǔ)能和光伏的布局都是政策和資本依然看中的板塊。在高速發(fā)展期的比亞迪，或許能將特斯拉作為樣本。
特斯拉：突破千元
4月6日，隨著特斯拉股價(jià)反彈，馬斯克身價(jià)重返3000億美元。
股價(jià)的走強(qiáng)，與特斯拉發(fā)布的拆股消息有一定關(guān)系。
3月28日，特斯拉披露其將在今年召開的年度股東大會(huì)上，請(qǐng)求批準(zhǔn)公司普通股以股票股息的形式進(jìn)行拆股。而距離公司上一次拆股，還不到兩年。
CFRA首席投資策略師Sam Stovall表示：“這讓特斯拉變得更加有吸引力了，我們對(duì)該股未來12個(gè)月的表現(xiàn)持樂觀態(tài)度。隨著公司拆股及在未來派息，會(huì)贏得更多以派息為投資目標(biāo)的收益導(dǎo)向型投資者參與進(jìn)來。”
但也有行業(yè)人士持反對(duì)意見，“特斯拉拆股，也不能改變其估值與實(shí)際脫鉤的事實(shí)。”這對(duì)毫無戒心的散戶投資者更具吸引力，但可能會(huì)進(jìn)一步助長特斯拉股票的泡沫。
比起風(fēng)生水起的特斯拉，隔壁的“特斯拉殺手”的境況卻不如以往。
Rivian：風(fēng)波不斷
上市5個(gè)月至今，Rivian股價(jià)下跌超過76%。
暴跌中，交織著虧損、產(chǎn)能及估值泡沫等原因。
3月31日，Rivian公布年報(bào)。全年共生產(chǎn)1015輛電動(dòng)皮卡，交付920輛，虧損為47億美元。由于供應(yīng)鏈方面的限制，預(yù)計(jì)2022年僅能生產(chǎn)2.5萬輛汽車。
CFRA Research分析師表示，“2022年的生產(chǎn)指引令人失望，遠(yuǎn)低于他們?cè)诼费葜谐兄Z的水平，而2021Q4的虧損也超出了預(yù)期。”
同時(shí)，快速下跌的股價(jià)也帶來訴訟風(fēng)波。
一名股東向舊金山美國地方法院提起訴訟，稱Rivian對(duì)其產(chǎn)品的定價(jià)不透明。他認(rèn)為，該品牌在去年11月IPO上市后不久就故意提高了汽車成本。且這一決定的結(jié)果，導(dǎo)致大量訂單取消。
3月1日，Rivian宣布，其R1T電動(dòng)皮卡的起售價(jià)將從6.75萬美元提高到7.95萬美元，R1S電動(dòng)SUV的起售價(jià)從7萬美元提高到了8.45萬美元。這一決定讓大量已經(jīng)提交訂單的客戶感到不滿，許多客戶紛紛取消訂單，并指責(zé)該公司“背叛”了早期支持者。
結(jié)語：
總而言之，回調(diào)短期尚未結(jié)束。
受能源危機(jī)和俄烏戰(zhàn)爭影響，高通脹和供應(yīng)擔(dān)憂下大宗商品持續(xù)上漲。銅價(jià)等有色金屬的價(jià)格，在Q1整體重心上移，并多次出現(xiàn)脈沖式上漲，一度逼近2021年高點(diǎn)。
同時(shí)，國債收益率曲線出現(xiàn)倒掛引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，股市的走強(qiáng)會(huì)加快美聯(lián)儲(chǔ)的加息步伐，“美聯(lián)儲(chǔ)看漲期權(quán)”的到來。
多重因素，恐造成全球流動(dòng)性收緊，加之漲價(jià)潮的到來，可能會(huì)進(jìn)一步縮減消費(fèi)者購車的意愿。具體對(duì)銷量的影響，還需要看之后的表現(xiàn)。
在市場波動(dòng)下，車企們能做的只有穩(wěn)定業(yè)績，等待回暖。如沃倫巴菲特所說，“時(shí)間是美好事業(yè)的朋友，是平庸的敵人。”
