隨著銀保監(jiān)會(huì)披露最新保費(fèi)數(shù)據(jù)，備受市場(chǎng)關(guān)注的萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)數(shù)據(jù)也隨之出爐。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，今年1月份-2月份，行業(yè)萬(wàn)能險(xiǎn)扭轉(zhuǎn)了2017年的負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，大幅增長(zhǎng)57.1%。

但值得關(guān)注的是，盡管行業(yè)萬(wàn)能險(xiǎn)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，但絕大多數(shù)險(xiǎn)企的萬(wàn)能險(xiǎn)呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，今年前2個(gè)月，壽險(xiǎn)公司萬(wàn)能險(xiǎn)增速呈兩極分化態(tài)勢(shì)，共有47家公司出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，其中有26家降幅超過(guò)50%;同時(shí)，也有22家壽險(xiǎn)公司出現(xiàn)正增長(zhǎng)，增速超過(guò)100%的險(xiǎn)企達(dá)12家，增速最高的險(xiǎn)企可達(dá)150倍。

對(duì)于萬(wàn)能險(xiǎn)的“大增大降”，險(xiǎn)企人士及券商研究員認(rèn)為，一方面，一些險(xiǎn)企出于對(duì)總保費(fèi)平穩(wěn)過(guò)度的考慮，對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)沖量而使增速?zèng)_高;另一方面，隨著銀保監(jiān)會(huì)的一系列產(chǎn)品新規(guī)的出臺(tái)，多數(shù)險(xiǎn)企加速業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，壓縮萬(wàn)能險(xiǎn)。

萬(wàn)能險(xiǎn)增速“兩重天”

去年以來(lái)，隨著134號(hào)文及一系列監(jiān)管文件得落地，大部分險(xiǎn)企開(kāi)始轉(zhuǎn)型保障型產(chǎn)品，并壓縮萬(wàn)能險(xiǎn)。今年以來(lái)，雖然行業(yè)萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)出現(xiàn)正增長(zhǎng)，但據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，在80多家壽險(xiǎn)公司中，萬(wàn)能險(xiǎn)正增長(zhǎng)的險(xiǎn)企僅有22家，負(fù)增長(zhǎng)的險(xiǎn)企達(dá)47家，其他險(xiǎn)企或未開(kāi)展萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)或無(wú)可對(duì)比數(shù)據(jù)。

從增速來(lái)看，今年前2個(gè)月，可對(duì)比的69家壽險(xiǎn)中，萬(wàn)能險(xiǎn)增速呈現(xiàn)“冰火兩重天”：正增長(zhǎng)的險(xiǎn)企出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，負(fù)增長(zhǎng)的險(xiǎn)企出現(xiàn)大幅下滑，正增長(zhǎng)與負(fù)增長(zhǎng)險(xiǎn)企呈現(xiàn)“大增大降”態(tài)勢(shì)。

從正增長(zhǎng)的22家險(xiǎn)企來(lái)看，其中除2家萬(wàn)能險(xiǎn)增速為9%之外，其余險(xiǎn)企增速均超過(guò)26%，有12家增速超過(guò)100%，有4家增速超過(guò)20倍，有2家增速超過(guò)100倍。增幅較大的險(xiǎn)企有國(guó)華人壽、上海人壽等。

對(duì)于部分險(xiǎn)企萬(wàn)能險(xiǎn)快速增長(zhǎng)，華泰證券研報(bào)認(rèn)為：“出于對(duì)總保費(fèi)平穩(wěn)過(guò)度的考慮，部分險(xiǎn)企對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)沖量而使增速?zèng)_高，我們判斷全年高增長(zhǎng)的節(jié)奏不可持續(xù)。”

從47家負(fù)增長(zhǎng)的險(xiǎn)企來(lái)看，有34家萬(wàn)能險(xiǎn)負(fù)增長(zhǎng)超過(guò)20%，有26家負(fù)增長(zhǎng)超過(guò)50%，有10家負(fù)增長(zhǎng)超過(guò)80%，3家負(fù)增長(zhǎng)接近100%。萬(wàn)能險(xiǎn)降幅較大的險(xiǎn)企有中信保誠(chéng)、人保健康、同方全球人壽、光大永明、平安健康等。

從保費(fèi)來(lái)看，今年前2月份，保戶(hù)投資款新增交費(fèi)(絕大多數(shù)以萬(wàn)能險(xiǎn)為主)排名前十的險(xiǎn)企分別為安邦人壽、富德生命人壽、平安人壽、國(guó)華人壽、國(guó)壽股份、華夏人壽、建信人壽、和諧健康、君康人壽、陽(yáng)光人壽，該項(xiàng)保費(fèi)分別為738.3 億元、425.8 億元、342.2 億元、132.1 億元、122.4 億元、94.1 億元、76.1 億元、68.8 億元、61.6 億元、57.7億元。

就未來(lái)的增速，平安證券研究員陳雯則認(rèn)為：“萬(wàn)能險(xiǎn)目前占比已經(jīng)逐漸提升，主要是在2016年的萬(wàn)能險(xiǎn)新規(guī)以及2017年的134號(hào)文之下，萬(wàn)能險(xiǎn)逐漸開(kāi)始作為主險(xiǎn)存在且期限逐漸被長(zhǎng)期化，行業(yè)保費(fèi)結(jié)構(gòu)改善，我們預(yù)計(jì)未來(lái)萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)收入占比還會(huì)持續(xù)略有提升。”

42家險(xiǎn)企原保費(fèi)正增長(zhǎng)

與萬(wàn)能險(xiǎn)增速“大增大降”不同的是，各壽險(xiǎn)公司原保費(fèi)的增速要“平滑”很多。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，今年1月份-2月份，共有42家壽險(xiǎn)公司原保費(fèi)正增長(zhǎng)，但也有34家負(fù)增長(zhǎng)。無(wú)論是正增長(zhǎng)的險(xiǎn)企，還是負(fù)增長(zhǎng)的險(xiǎn)企，在各增速階段均有分布。

從排名來(lái)看，今年前2個(gè)月，原保費(fèi)排名前10家險(xiǎn)企分別為國(guó)壽股份(1546億元)、平安人壽(1470億元)、太保壽險(xiǎn)(649.6億元)、人保壽險(xiǎn)(446億元)、太平人壽(419元)、華夏人壽(319億元)、泰康(311億元)、富德生命人壽(260億元)、新華保險(xiǎn)(254億元)、國(guó)華人壽(220億元)。

從原保費(fèi)增速來(lái)看，今年前2個(gè)月，增速最快的前10家險(xiǎn)企分別為和泰人壽、橫琴人壽、中華人壽、光大永明、昆侖健康、復(fù)星保德信、英大人壽、國(guó)聯(lián)人壽、長(zhǎng)生人壽、信泰人壽，增速分別為85787.6%、67653.8%、994.2%、454.6%、439.7%、324.5%、248.1%、247.6%、220.0%、201.9%。

對(duì)于今年第一季度的保費(fèi)增速，申萬(wàn)宏源研究員王叢云認(rèn)為，預(yù)期第一季度“開(kāi)門(mén)紅”保障型產(chǎn)品占比提升，代理人第二季度起進(jìn)入擴(kuò)張小高峰�；�于去年高基數(shù)、行業(yè)政策調(diào)整等因素，險(xiǎn)企開(kāi)門(mén)紅新單保費(fèi)呈短期負(fù)增長(zhǎng)，從全年角度來(lái)看保費(fèi)及價(jià)值增長(zhǎng)確定性較強(qiáng)。險(xiǎn)企“開(kāi)門(mén)紅”逐步發(fā)力健康險(xiǎn)等保障型及長(zhǎng)期期交型產(chǎn)品，預(yù)期第一季度險(xiǎn)企保費(fèi)結(jié)構(gòu)可呈改善趨勢(shì)。

從壽險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)來(lái)看，“短期行業(yè)負(fù)債端調(diào)整帶來(lái)一定保費(fèi)規(guī)模下滑，大型險(xiǎn)企基于早年價(jià)值轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)及代理人營(yíng)銷(xiāo)能力優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)保費(fèi)結(jié)構(gòu)改善、規(guī)模穩(wěn)步回升，短期理財(cái)儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品下滑帶來(lái)的整體保費(fèi)規(guī)模小幅下滑對(duì)于公司新業(yè)務(wù)價(jià)值及內(nèi)含價(jià)值等真實(shí)價(jià)值指標(biāo)影響有限。