在非息收入比重逐漸提高的趨勢之下，農(nóng)業(yè)銀行(601288.SH)2017年利息凈收入占營收比重卻超八成，非息收入占比在國有銀行中最低。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，農(nóng)業(yè)銀行2017年總資產(chǎn)達(dá)21.05萬億元，較上年末增長7.6%。全年凈利潤1931.33億元，同比增長4.9%，增速居國有大行的前列，相當(dāng)于日賺5.3億。這家立足于服務(wù)“三農(nóng)”和實體經(jīng)濟的國有大行，雖呈現(xiàn)出該行近三年來最好的一份成績單，營收和資產(chǎn)質(zhì)量均改善明顯，但是其2017年全年利息凈收入4419.30億元，占總營收的81.40%，是唯一一家利息凈收入占比超八成的國有大行。

值得關(guān)注的是，當(dāng)研究機構(gòu)幾乎一致給出“買入”或“增持”評級的背景下，農(nóng)行的貸款結(jié)構(gòu)構(gòu)成以及資本充足率短板等，仍引人關(guān)注。

手續(xù)費等收入729.03億，非息收入國有銀行占比最低

總體來看，農(nóng)業(yè)銀行利潤增速和資產(chǎn)質(zhì)量均出現(xiàn)回升與改善。

年報顯示，截至2017年末，該行總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到21.05萬億元，比上年末增加1.48萬億元，增速7.6%。2017年實現(xiàn)營業(yè)收入5428.98億元，同比增長6.42%;歸屬于母公司股東的凈利潤為1929.62億元，同比增長4.9%;基本每股收益0.58元。

不過，值得注意的是，相比于其他四大行，農(nóng)業(yè)銀行表現(xiàn)出業(yè)績高度依賴?yán)�息收入的態(tài)勢。

長江商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2017年，該行實現(xiàn)利息凈收入4419.30億元，占總營收的81.40%。較上年增加438.26億元，其中，規(guī)模增長導(dǎo)致利息凈收入增加372.77億元，利率變動導(dǎo)致利息凈收入增加65.49億元。

比較工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行和交通銀行，農(nóng)業(yè)銀行是唯一一家利息凈收入占比超八成的國有大行。其他四家銀行凈利息收入占比分別為工商銀行71.86%、建設(shè)銀行72.78%、中國銀行69.95%、交通銀行64.98%。

這就意味著，從營收項目來看，農(nóng)業(yè)銀行非息收入占比在國有銀行中占比最低。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2017年農(nóng)業(yè)銀行手續(xù)費及傭金凈收入同比下降19.8%，僅為729.03億元，降幅高達(dá)近兩成。較2016年同期(909億元)下降180億元，甚至低于2013年至2015年831.71億、801.23億和825.49億的水平。此外，結(jié)算與清算手續(xù)費收入111.13億元，較上年減少56.02億元，下降33.5%。代理業(yè)務(wù)手續(xù)費收入227.73億元，較上年減少166.04億元，下降42.2%。

對此，農(nóng)業(yè)銀行表示，其主要原因是由于貫徹落實國家金融服務(wù)收費政策，減免部分業(yè)務(wù)收費。比如，2017年顧問和咨詢費收入83.58億元，較上年減少6.92億元，下降7.6%，主要原因是由于加大涉企收費的優(yōu)惠減免力度。

不過，此前有金融專家對長江商報記者表示，在利率市場化明顯的趨勢之下，商業(yè)銀行不能過于依靠利差保護下的利息收入，未來轉(zhuǎn)型的目標(biāo)多會傾向于非息收入比重的提高、中間業(yè)務(wù)盈利能力的開發(fā)。

以同為國有大行的交通銀行為例，其非息業(yè)務(wù)增長明顯。2017年實現(xiàn)手續(xù)費及傭金凈收入人民幣405.51億元，同比增長10.21%，手續(xù)費及傭金凈收入占比為20.63%，同比提升1.67個百分點;銀行卡、管理類和支付結(jié)算類手續(xù)費收入同比分別增長34.83%、19.5%和9.41%。非利息收入已成為其利潤增長的重要動力之一。

計息負(fù)債成本率僅1.53%，縣域金融存貸增量明顯

值得關(guān)注的是在多家商業(yè)銀行等凈利差等繼續(xù)收窄的情況下，農(nóng)行的凈利差和凈利息收益率表現(xiàn)亮眼，呈上升態(tài)勢。農(nóng)行2017年年報顯示，凈利息收益率為2.28%、凈利差2.15%，分別較2016年上升3和5個基點。

這與農(nóng)行強大的低成本存款優(yōu)勢有較大關(guān)系。2017年農(nóng)業(yè)銀行總負(fù)債196240億元，同比增長7.5%;吸收存款161943億元，占比總負(fù)債82.5%，2016年同期占比為82.4%;活期存款94506億元，總存款占比為58.3%，2016年同期為56.1%。

太平洋證券董春曉分析稱，凈息差的改善主要來自于負(fù)債端低成本存款的優(yōu)勢。其2017年計息負(fù)債成本率為1.53%，較2016年下降0.08個百分點，生息資產(chǎn)收益率3.68%較2016年下降0.03個百分點。

在業(yè)內(nèi)存款流失壓力明顯、資本成本上升的背景下，農(nóng)行為何仍然有低成本存款優(yōu)勢?有分析人士稱，這與其在全國三四線城市及縣域、農(nóng)村市場等有著強大的網(wǎng)點覆蓋能力有關(guān)。

事實上，年報數(shù)據(jù)也可見一斑。農(nóng)業(yè)銀行2017年縣域金融業(yè)務(wù)金額為2075.77億，占比38.7%，相比于2016年的1913.57億，占比37.8%，所占比重進一步提升。縣域金融業(yè)務(wù)實現(xiàn)稅前利潤832億元，較上年增長26.2%，成為貢獻業(yè)績的重要來源。

同時，農(nóng)行的縣域貸款增量創(chuàng)下歷史新高。截至2017年末，該行縣域貸款余額達(dá)3.57萬億元，比上年末增加3900億元，增速達(dá)12.3%，高出全行貸款增速2.0個百分點，縣域增量貸存比達(dá)78.9%。

長江商報記者注意到，從農(nóng)業(yè)銀行貸款結(jié)構(gòu)上可以發(fā)現(xiàn)，近年農(nóng)行逐漸提高個人貸款的比重，其中個人貸款余額占比由2016年的35.4%上升至2017年的37.4%，78.4%為低風(fēng)險的個人住房按揭貸款，個人住房貸款31334.74億元，較上年末增加5753.58億元，相比于2016年增長22.5%。

從行業(yè)貸款分布來看，制造業(yè)，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)，電力、熱力、燃?xì)饧八�生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)，五大行業(yè)貸款余額合計占公司類貸款總額的74.6%，較2016年末上升2個百分點。其中，全年貸款占比上升最多的行業(yè)為租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，制造業(yè)貸款占比下降最多，較2016年下降超過2個百分點。

不良率降低至1.81%，仍面臨降低不良壓力

在歷經(jīng)了下行周期后，農(nóng)業(yè)銀行2017年年報披露的數(shù)據(jù)，讓其成為資產(chǎn)質(zhì)量改善最明顯的國有大行。

該行不良貸款余額和不良貸款率實現(xiàn)“雙降”。年報顯示，2017年末農(nóng)行不良余額1940.32億元，比上年末下降368.02億元;不良率1.81%，比上年末下降0.56個百分點，資產(chǎn)質(zhì)量進一步向好。

年報數(shù)據(jù)顯示，不良余額與占比連續(xù)三個季度“雙降”，主要由于核銷力度加大，2017年核銷金額共計943億，較16年多核銷115億。2017年末不良率為1.81%，較9月末下降0.16個百分點;不良余額為1940.32億，相比9月末下降158億;其中，縣域不良貸款率為2.17%，較9月末大幅下降0.45個百分點。關(guān)注類貸款占比由6月末下降至3.27%。逾期及逾期90天以上貸款占比分為2.1%、1.3%，較6月末分別下降0.52個百分點和0.62個百分點。

縱向看農(nóng)行不良貸款率下降過程，其2015年末為2.39%，2016年6月末2.40%，2016年末2.37%，2017年6月末2.19%，不良貸款率明顯下降。

事實上，有行業(yè)分析認(rèn)為，近年來短期公司貸款不良率激增是農(nóng)業(yè)銀行不良率走高的主要原因之一。2011年以前，農(nóng)業(yè)銀行短期公司類貸款和中長期公司類貸款的不良率均呈現(xiàn)下降趨勢，且兩者的不良率水平差異很小;而2012年以后，中長期公司類貸款不良率維持在1%左右，而短期公司類貸款不良率持續(xù)攀升，2016年最高達(dá)到6.73%。隨著其對短期公司貸款的占比壓縮，不良率隨之出現(xiàn)下降。

在行業(yè)貸款構(gòu)成上，歷史數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)業(yè)銀行公司類貸款的不良主要集中在批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè)以及采礦業(yè)，如其最嚴(yán)重的批發(fā)和零售業(yè)2016年達(dá)到的不良率高點15.62%，隨著農(nóng)行對行業(yè)貸款結(jié)構(gòu)分布的持續(xù)調(diào)整，不良貸款率也出現(xiàn)改善。

不過，無法忽視的是，農(nóng)業(yè)銀行不良率仍高于其他四大國有行以及銀監(jiān)會公布的行業(yè)平均不良率水平。

數(shù)據(jù)顯示，截至2017年年末，中國銀行不良貸款率為1.45%，交通銀行不良貸款率為1.50%;工行不良率1.55%，建行不良貸款率為1.49%。至2017年底，商業(yè)銀行整體不良貸款率為1.74%;具體到大型商業(yè)銀行，整體不良率為1.53%。農(nóng)業(yè)銀行1.81%的不良率，依然面臨著持續(xù)降低不良的壓力。

從撥備覆蓋率來看，截至2017年末，農(nóng)行208.37%、建設(shè)銀行171.08%、中行159.18%、工行154.07%、交通銀行153.1%。農(nóng)行最高，率領(lǐng)跑國有大行。

不過，農(nóng)行年報顯示，截至2017年底，農(nóng)行資本充足率13.74%，核心一級資本充足率10.63%。而工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行與交通銀行的資本充足率和核心一級資本充足率分別為15.14%和12.77%、13.71%和13.09%、14.19%和11.15%、14.00%和10.79%。

多位行業(yè)分析人士指出，雖然農(nóng)業(yè)銀行符合監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，但相較于其他國有行，補充資本的壓力切實存在，尤其是補充核心資本。