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自上個月樂視網(wǎng)(SZ:300104)復(fù)牌后，外界即猜測賈躍亭逾10億股的股權(quán)質(zhì)押何時會出現(xiàn)爆倉�，F(xiàn)如今，市場終于等到了賈躍亭質(zhì)押爆倉的“石錘”公告。

就目前已知的情況看，西部、方正、東方，這三家券商已然“踩雷”。但更為要命的是，恐怕還有一大波“暗雷”還在路上。

為此，藥師通過簡單的梳理，整理了一份“暗雷”手冊，供各位參考。

01

西部、方正、東方已明確“踩雷”

其實(shí)，因賈躍亭和樂視，而“受傷”的機(jī)構(gòu)被曝光，早已不是什么新鮮事了。

此前，更多的是涉及債權(quán)方面的問題，而這次“賈躍亭爆倉”事件，所涉及的則是股票質(zhì)押業(yè)務(wù)。

作為金融業(yè)的硬通貨，股票質(zhì)押業(yè)務(wù)歷來是銀行、券商、信托的最愛。

和一般抵押貸款業(yè)務(wù)不同之處在于，股票質(zhì)押業(yè)務(wù)的抵押物是股票。

銀行放一筆這樣的貸款，從剛認(rèn)識到成交錢到手，最多一個月，小銀行兩周，券商一周，中間含盡職調(diào)查，找通道，簽合同，系統(tǒng)成交。

通常情況下，銀行是不接受質(zhì)押超過一半的股票的，而券商則相對激進(jìn)的多。

想必這也是西部證券，成為此次“賈躍亭爆倉”事件中，“受傷”最重的原因之一吧。

究竟傷有多深?一句話總結(jié)：西部證券計提減值準(zhǔn)備4.39億元，超過近年凈利潤的30%，相當(dāng)于“白干”四個月。

究竟是怎么一回事呢?西部證券的一則公告，還原了這一事件的真相。

根據(jù)西部證券2月27日發(fā)布的公告稱：

截止2017年12月31日，公司共計為質(zhì)押股票“樂視網(wǎng)”融出資金本金人民幣101,850.00萬元。其中：向賈躍亭融出本金47,350萬元、向賈躍民融出本金29,600萬元、向劉弘融出本金24,000萬元、向楊麗杰融出本金900萬元。

……

賈躍亭、賈躍民等人，因股票質(zhì)押式回購交易相關(guān)協(xié)議到期后未履行義務(wù)，構(gòu)成違約。

截止2月26日依據(jù)加權(quán)平均價每股4.74元測算，本項(xiàng)資產(chǎn)共計計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備人民幣 43,941.56萬元。

眾所周知，向來“機(jī)智如我”的券商，在絕大多數(shù)情況下是不會做賠錢的買賣的，尤其是這種早已“輕車熟路”的股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)。

但凡事都有例外，除非出現(xiàn)類似樂視網(wǎng)這種連續(xù)跌停的情況，才會導(dǎo)致券商賠錢。

按照券商人士的說法，在配資過程中，浮虧的第一階段是保證金全賠，本金看情況賠8成或者配資比例的倒數(shù);第二階段爆倉是保證金和本金全賠;第三階段穿倉則是倒欠券商錢。

而西部證券趕上的直接穿倉，恰好是在股權(quán)質(zhì)押平倉情形中最慘烈的一種。

根據(jù)樂視網(wǎng)3月1日發(fā)布的澄清公告，截止目前，賈躍亭持有公司102,426.66萬股股份，占總股本的25.67%，其中101,953.98萬股已被質(zhì)押，102,426.66萬股被北京市第三中級人民法院等司法機(jī)關(guān)凍結(jié)。

即便是未被凍結(jié)，樂視網(wǎng)此前的連續(xù)跌停，西部證券壓根也沒有平倉的機(jī)會。

無論怎樣，西部證券也只能含淚計提了這4億壞賬。

除了已知最慘的西部證券，東方、方正兩家券商，此前也相繼公告，承認(rèn)“踩雷”。

在此之前，東方證券已經(jīng)就此事計提1.78億元的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

方正證券則在2017年12月5日公告稱，公司金額近2億元的重大訴訟案件與樂視網(wǎng)股權(quán)質(zhì)押有關(guān)。

02

請珍藏好這份“暗雷”手冊

相較于西部、方正、東方，這三家已然“踩雷”的券商，那些尚未引爆的“暗雷”則更應(yīng)該引起我們的重視。

根據(jù)中登公司最新數(shù)據(jù)顯示，樂視網(wǎng)目前總股本39.89億股，股票質(zhì)押共計144筆，合計質(zhì)押15.99億股，質(zhì)押比例為40.67%。

很難想象，那些曾經(jīng)“爭先恐后”參與樂視網(wǎng)股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)的券商，經(jīng)歷了從“火爆”到“慘烈”后，現(xiàn)如今是怎樣的一種心情?

根據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前，賈躍亭尚未解押的股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)共19筆，涉及的金融機(jī)構(gòu)有14家，其中包括11家證券公司，合計超過逾2.6億股。

如果參考此前西部證券所采用的“方式”進(jìn)行估算，僅所述的11家券商，利潤將合計縮水23.8億元。

不過，根據(jù)此前的媒體報道，平安、山西、海通、中泰、國都、國信在內(nèi)的六家券商，均表示此前與樂視網(wǎng)股東股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)已了結(jié)。

未在上表中的國金、東北、財通、光大在內(nèi)的四家券商，也在“事發(fā)”后第一時間作出回應(yīng)，表示公司沒有樂視網(wǎng)的股權(quán)質(zhì)押項(xiàng)目。

而潛在“踩雷王”中信證券面對市場的質(zhì)疑，并未作出正面回應(yīng)，只是在投資者互動平臺上表示：“以上市公司的公告為準(zhǔn)。”

對于各家涉事上市券商來說，目前正處于業(yè)績披露期，是否選擇在年報當(dāng)前的關(guān)口主動“拆彈”，將是一個抉擇。

即便是“拆彈”，方法也不僅限于西部證券的那一種。

按照一位上市公司財務(wù)總監(jiān)的說法：“面臨這種情況，一般上市的公司應(yīng)該都需要計提相應(yīng)減值準(zhǔn)備，不過由于質(zhì)押股票價格會變化，對其估值也會變化，所以計提多少減值準(zhǔn)備應(yīng)該是各不相同的，而且也并不是都需要一次計提全部的減值準(zhǔn)備。”

以上，究竟在樂視上的“暗雷”還有多少?恐怕不是一兩句話能說清楚的。但可以肯定的是，西部證券“踩雷”，所引發(fā)的多米諾骨牌效應(yīng)，已開始初露端倪。

究竟中信證券是否會步西部證券的后塵，我們將拭目以待。