政府工作報(bào)告提出，穩(wěn)健的貨幣政策保持中性，要松緊適度。多位專家認(rèn)為，與2017年相比，今年取消M2和社會(huì)融資規(guī)模增速目標(biāo)。這意味著，央行實(shí)施貨幣政策調(diào)控加快從數(shù)量型工具向價(jià)格型工具轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)今年貨幣政策會(huì)更靈活。

政策靈活度將提高

在全國(guó)政協(xié)委員、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心副主任王一鳴看來，去年以來，去杠桿取得積極進(jìn)展。2018年貨幣政策要保持穩(wěn)健中性，既要管住貨幣供給總閘門，控制杠桿率增速，又要靈活運(yùn)用多種工具，保持貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，滿足流動(dòng)性需求。

全國(guó)政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任楊偉民認(rèn)為，要如期實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會(huì)的目標(biāo)，金融風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)底線必須要守住。防范金融系統(tǒng)本身的風(fēng)險(xiǎn)，要控制貨幣總量，還要控制信貸增量等。

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，今年繼續(xù)保持貨幣政策穩(wěn)健中性的基調(diào)不變。與去年相比，取消M2和社會(huì)融資規(guī)模增速目標(biāo)，可以從兩個(gè)方面理解：一是當(dāng)前和今后幾年金融工作中心任務(wù)之一就是防范金融風(fēng)險(xiǎn)，不再制定上述目標(biāo)。從邏輯上看，與“防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)要使宏觀杠桿率得到有效控制”保持一致。二是隨著金融創(chuàng)新快速發(fā)展，M2作為貨幣政策中介目標(biāo)的可測(cè)性、可控性、與經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性也在下降。“結(jié)合深化利率市場(chǎng)化改革來看，這意味著央行實(shí)施貨幣政策調(diào)控加快從數(shù)量型工具向價(jià)格型工具轉(zhuǎn)變。”

國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室銀行中心特聘研究員、聯(lián)訊證券董事總經(jīng)理李奇霖認(rèn)為，在去杠桿環(huán)境下，M2與社會(huì)融資規(guī)模增速可能會(huì)有波動(dòng)，設(shè)立單一增速目標(biāo)意義不大，放棄目標(biāo)制反而能給政策以較大靈活性。

疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道

政府工作報(bào)告提出，疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，用好差別化準(zhǔn)備金、差異化信貸等政策，引導(dǎo)資金更多投向小微企業(yè)、“三農(nóng)”和貧困地區(qū)，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

不少專家建議，為避免增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)型過程中增速下降帶來的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)采取逆周期的宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具，貨幣政策應(yīng)采取降低存款準(zhǔn)備金率的辦法。未來可能會(huì)有新一輪定向降準(zhǔn)。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，引導(dǎo)資金更多投向小微“三農(nóng)”等薄弱環(huán)節(jié)，一直是政策導(dǎo)向。“需要有針對(duì)性的、差異化的政策調(diào)整。在政策實(shí)施過程中，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)小微融資的增速要求、比例要求等還需進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管，避免政策‘打折扣’”。他說，金融體系更多服務(wù)中小微企業(yè)，還需要更多發(fā)展中小微型金融機(jī)構(gòu)為普惠金融提供支持。