作為擁有養(yǎng)老金業(yè)務(wù)全牌照的基金公司,南方基金多年來深耕于此,其低風(fēng)險穩(wěn)健投資的實(shí)力業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。如今南方基金在養(yǎng)老投資領(lǐng)域再下一城,旗下首只養(yǎng)老目標(biāo)FOF產(chǎn)品——南方養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有期混合型基金中基金(FOF)(以下簡稱“南方養(yǎng)老2035”)于今日正式發(fā)行。

南方養(yǎng)老2035的擬任基金經(jīng)理黃俊長期從事宏觀策略、行業(yè)配置研究,完整經(jīng)歷資本市場牛熊轉(zhuǎn)換,對價值投資和資產(chǎn)配置有其獨(dú)到見解。黃俊認(rèn)為,目前中國金融資產(chǎn)的投資價值相對于實(shí)物資產(chǎn)具有顯著優(yōu)勢,投資者應(yīng)將養(yǎng)老投資的配置重點(diǎn)放在金融資產(chǎn)上,權(quán)益和高等級債券做為組合,在未來五到十年跑贏房地產(chǎn)資產(chǎn)是大概率的事情。

權(quán)益、高等級債

更具投資價值

在國內(nèi),很多投資者喜歡“買房養(yǎng)老”,但就國內(nèi)所有資產(chǎn)類別而言,權(quán)益、高等級債券等金融資產(chǎn)的相對投資價值較為明顯。

黃俊介紹道,隨著股價和估值的回落,上證50和滬深300成份股的整體分紅收益率已經(jīng)較為可觀。Wind數(shù)據(jù)顯示,目前滬深300指數(shù)成份股分紅收益率接近3%,上證50指數(shù)成份股分紅收益率則接近4%,歷史數(shù)據(jù)在同等水平時,其后的市場下跌風(fēng)險較小,向上彈性較大。市場的擔(dān)憂主要集中于經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險,但股市的估值其實(shí)已經(jīng)在較大程度上反映這一風(fēng)險。

“而明顯相悖的是,房地產(chǎn)市場卻反映出中國經(jīng)濟(jì)馬上進(jìn)入類似2006~2007年的高度輝煌期,因此兩個市場的預(yù)期至少有一個是錯誤的,我傾向于折中的結(jié)果,即股市和房市的預(yù)期都要有一定幅度的趨同,如此一來,權(quán)益資產(chǎn)的相對投資價值豈不明顯?”黃俊說道。

針對固收類資產(chǎn),黃俊認(rèn)為,美國經(jīng)濟(jì)的高點(diǎn)正在臨近,美國房地產(chǎn)市場已經(jīng)見到頹勢,在全球經(jīng)濟(jì)重新進(jìn)入下行通道時,作為全球央行的美聯(lián)儲,其加息周期已經(jīng)進(jìn)入后半段甚至末端,美債利率在承受年底一次和明年幾次的聯(lián)儲加息沖擊后將迎來向下拐點(diǎn),中國高等級債券的利率下行空間也將打開,只不過低等級債券的價格趨勢可能要視去杠桿或穩(wěn)杠桿的政策來最終確定。

在抓住機(jī)會實(shí)施動態(tài)資產(chǎn)配置方面,黃俊補(bǔ)充道,“實(shí)際操作中,我們會根據(jù)市場階段性實(shí)際情況或股債相對估值差異來調(diào)整資產(chǎn)配置比例。但對下滑曲線(南方養(yǎng)老2035基金合同中規(guī)定各個時期的基準(zhǔn)權(quán)益資產(chǎn)配置比例)的偏離,原則上向上不得超過10%,向下不得超過15%。”

聚焦中長期回報

優(yōu)選業(yè)績穩(wěn)健子基金產(chǎn)品

對于FOF而言,除可以通過資產(chǎn)配置策略獲取基準(zhǔn)收益外,還可以通過持有優(yōu)秀主動型基金經(jīng)理管理的子基金獲取個股、個券維度的超額收益,這個也是南方養(yǎng)老2035認(rèn)為重中之重的事情。

對于子基金的研究和配置效果,黃俊表示樂觀,“據(jù)耶魯校產(chǎn)基金統(tǒng)計(jì),2003~2012十年間美國業(yè)績前25%的主動權(quán)益基金平均年化收益率,比排名在后25%的基金有1~3%優(yōu)勢,而在定價效率還不高的中國,業(yè)績前25%的主動權(quán)益基金平均年化收益率相較后25%的基金一般有15%以上的優(yōu)勢,因此,這為養(yǎng)老FOF甄選子基金、獲取超額收益提供了較大的操作空間。”

據(jù)介紹,南方基金宏觀研究與資產(chǎn)配置部在子基金的篩選上搭建了一套較為完善的篩選體系及策略方案,包括可檢測的定量指標(biāo)及需持續(xù)追蹤的定性因素。除流動性與交易成本等普適性指標(biāo)外,基金中長期業(yè)績表現(xiàn)、合規(guī)運(yùn)作、收益率、波動性等硬性指標(biāo)均在考慮之中。“當(dāng)然更重要的莫過于對基金經(jīng)理的價值投資認(rèn)識和堅(jiān)持、勤奮、人品的考察與追蹤。”黃俊在采訪結(jié)束時追加強(qiáng)調(diào)了南方FOF團(tuán)隊(duì)的基金選擇理念。

據(jù)悉,南方基金是業(yè)內(nèi)少有的具有養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的全牌照的基金公司,其深耕養(yǎng)老金投資服務(wù)16年,具有豐富的投資管理經(jīng)驗(yàn),也取得了一定的成績。同時,南方基金自2016年即與晨星中國達(dá)成全面合作,雙方就資訊服務(wù)、基金研究、資產(chǎn)配置等方面進(jìn)行深度合作,用南方基金豐富的資管經(jīng)驗(yàn)和投研優(yōu)勢,加上晨星資訊深入的基金研究經(jīng)驗(yàn),為投資者帶來更好地投資方案和理財體驗(yàn)。南方基金內(nèi)外部雄厚的投資研究實(shí)力將為南方養(yǎng)老2035基金保駕護(hù)航。