3月26日正式上線(xiàn)的中國(guó)原油期貨(即INE原油期貨)今日迎來(lái)“滿(mǎn)月”。作為國(guó)內(nèi)首個(gè)國(guó)際化期貨品種，它的市場(chǎng)表現(xiàn)究竟如何?

上海國(guó)際能源交易中心數(shù)據(jù)顯示，截至4月25日下午3點(diǎn)收盤(pán)，INE原油期貨總成交量133.42萬(wàn)手，日均成交達(dá)6.35萬(wàn)手;總成交金額5671.73億元。

有業(yè)內(nèi)人士分析，INE原油期貨的上述成交量已經(jīng)超過(guò)了迪拜商品交易所(DME)的阿曼原油期貨。據(jù)了解，阿曼原油期貨與布倫特原油期貨(Brent)、西德克薩斯中間基原油期貨(WTI)合稱(chēng)為“全球三大原油期貨”。

日均成交6萬(wàn)手，已超阿曼原油期貨?

3月26日，INE原油期貨正式在上海期貨交易所子公司上海國(guó)際能源交易中心掛牌交易，交易代碼為SC。公開(kāi)資料顯示，INE原油期貨共有15只合約上線(xiàn)，包括SC1809、SC1810、SC1811等，SC1809為主力合約。

上市以來(lái)，INE原油期貨交投活躍，成交量、持倉(cāng)量逐步放大，價(jià)格走勢(shì)與國(guó)際市場(chǎng)基本保持一致。

布倫特原油期貨(Brent)與INE原油期貨走勢(shì)對(duì)比。來(lái)源：廣州期貨4月24日研報(bào)。

INE原油期貨主力合約SC1809上線(xiàn)以來(lái)每周市場(chǎng)表現(xiàn)。數(shù)據(jù)來(lái)源：上海國(guó)際能源交易中心。 中新經(jīng)緯閆淑鑫制圖

據(jù)上海國(guó)際能源交易中心數(shù)據(jù)，截至4月25日下午3點(diǎn)收盤(pán)，INE原油期貨總成交量133.42萬(wàn)手，日均成交達(dá)6.35萬(wàn)手;總成交金額5671.73億元;主力合約SC1809報(bào)收438.0元/桶，較416元/桶的掛盤(pán)基準(zhǔn)價(jià)上漲5.29%。

興業(yè)期貨資管部投資經(jīng)理張啟明向中新經(jīng)緯客戶(hù)端(微信公眾號(hào)：jwview)分析，作為剛上市的品種，INE原油期貨表現(xiàn)出了較高的活躍性，日均6萬(wàn)余手的成交量在國(guó)際市場(chǎng)上已經(jīng)算是比較理想了。

“INE原油期貨剛運(yùn)行一個(gè)月，能達(dá)到這樣一個(gè)成交量，可以說(shuō)成長(zhǎng)是非常快的。整體來(lái)說(shuō)，INE原油期貨的運(yùn)行還是比較平穩(wěn)的。”張啟明如是說(shuō)。

永安期貨原油分析師相超接受《期貨日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)也提到，INE原油期貨日均6萬(wàn)手的成交量，雖然相對(duì)于布倫特原油期貨每天20萬(wàn)手的成交量還是偏低，但已超過(guò)日均800萬(wàn)桶的迪拜商品交易所(DME)的原油期貨(阿曼原油期貨)。

值得一提的是，阿曼原油期貨與布倫特原油期貨(Brent)、西德克薩斯中間基原油期貨(WTI)一起被稱(chēng)為“全球三大原油期貨”。

在國(guó)泰君安期貨原油研究總監(jiān)王笑看來(lái)，目前INE原油期貨的成交與持倉(cāng)比在逐漸下降，但成交量仍保持上升趨勢(shì)，這意味著市場(chǎng)參與者將幫助INE原油期貨價(jià)格更好地貼近基本面變化，無(wú)序波動(dòng)會(huì)有所減少，市場(chǎng)將會(huì)更加成熟。

散戶(hù)占比達(dá)七成，跨市套利更活躍?

上海國(guó)際能源交易中心國(guó)際市場(chǎng)專(zhuān)家洪湘雅近日在第十二屆中國(guó)期貨分析師暨場(chǎng)外衍生品論壇上介紹，截至4月16日，INE原油期貨的開(kāi)戶(hù)數(shù)已經(jīng)超過(guò)兩萬(wàn)戶(hù)，其中近三成是機(jī)構(gòu)，七成左右是散戶(hù);機(jī)構(gòu)在交易中的參與度比較高。

同時(shí)，洪湘雅提到，INE原油期貨目前還處在套利交易階段，與現(xiàn)貨市場(chǎng)掛鉤或靠攏的交易屬性尚不明顯。“比如說(shuō)與WTI(西德克薩斯中間基原油期貨合約)的套利交易，這讓CME(芝加哥商品交易所)亞洲時(shí)段的交易量成長(zhǎng)不小，創(chuàng)下了他們的歷史新高。”洪湘雅表示。

一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士向中新經(jīng)緯客戶(hù)端(微信公眾號(hào)：jwview)分析，INE原油期貨中散戶(hù)占比七成左右實(shí)屬正常現(xiàn)象，“國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)一直都是散戶(hù)的占比要高于機(jī)構(gòu)、企業(yè)法人等。INE原油期貨上市初期，投機(jī)盤(pán)比較大，個(gè)人客戶(hù)相對(duì)也會(huì)較多，但交易則主要集中在小部分機(jī)構(gòu)和企業(yè)法人手中。”

至于洪湘雅提到的套利問(wèn)題，上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著套保盤(pán)的量越來(lái)越大，INE原油期貨的交易會(huì)逐漸與現(xiàn)貨市場(chǎng)掛鉤。

“目前來(lái)看，INE原油期貨的投機(jī)盤(pán)偏多，套保盤(pán)的量還沒(méi)有起來(lái)。只有當(dāng)套保盤(pán)的量越來(lái)越大時(shí)，INE原油期貨的整個(gè)影響力才會(huì)慢慢體現(xiàn)出來(lái)，才會(huì)逐漸與現(xiàn)貨市場(chǎng)掛鉤，從而反映出亞太地區(qū)原油實(shí)際供需情況。”該業(yè)內(nèi)人士表示。

將助推人民幣成避險(xiǎn)貨幣?

參考消息網(wǎng)援引“今日俄羅斯”電視臺(tái)網(wǎng)站4月22日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，盛大資本公司分析部主任謝爾蓋·科茲洛夫斯基表示，在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇的時(shí)候，人民幣成為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)。

A市場(chǎng)公司分析部主任阿爾喬姆·杰耶夫也認(rèn)為，中國(guó)貨幣目前是各種外匯資產(chǎn)中最受歡迎的資產(chǎn)，人民幣會(huì)成為避險(xiǎn)貨幣。

“畢竟中國(guó)人民銀行能夠維持人民幣作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的地位。持懷疑態(tài)度的人說(shuō)這不足以讓人民幣起飛，但這對(duì)于人民幣保值來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。而且就在幾周前，中國(guó)又做出新突破，在國(guó)內(nèi)推出以人民幣計(jì)價(jià)的原油期貨。”杰耶夫說(shuō)。

值得一提的是，杰耶夫口中的“以人民幣計(jì)價(jià)的原油期貨”即INE原油期貨。據(jù)了解，“人民幣計(jì)價(jià)”是INE原油期貨的亮點(diǎn)之一。根據(jù)相關(guān)方案，INE原油期貨采用人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，接受美元等外匯資金作為保證金使用。

至于“人民幣計(jì)價(jià)”的意義，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，一方面有助于涉油企業(yè)管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，另一方面則進(jìn)一步提升了人民幣的國(guó)際化水平。

“INE原油期貨以人民幣計(jì)價(jià)，提高了人民幣的國(guó)際認(rèn)可度和支付能力。同時(shí)，INE原油期貨的交易地在中國(guó)，既有國(guó)內(nèi)交易者，也有國(guó)際交易者，優(yōu)化了中國(guó)原油市場(chǎng)的價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制，國(guó)內(nèi)國(guó)際配置交易有助于流動(dòng)性增強(qiáng)，方便國(guó)內(nèi)石油企業(yè)套期保值，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。”中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所高級(jí)研究員李永森向中新經(jīng)緯客戶(hù)端(微信公眾號(hào)：jwview)分析。

證監(jiān)會(huì)期貨部副主任程莘接受媒體采訪(fǎng)時(shí)也提到，INE原油期貨以人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，其價(jià)格體現(xiàn)的是進(jìn)口原油的到岸價(jià)，更方便國(guó)內(nèi)涉油企業(yè)管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

“原油期貨最主要的功能就是避險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)。INE原油期貨為國(guó)內(nèi)涉油企業(yè)提供了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，同時(shí)，隨著這些企業(yè)逐漸將套保資金轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)，一定程度上將有助于人民幣的整體流通。”張啟明表示。(中新經(jīng)緯APP)

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