一個政策引導(dǎo)意義遠(yuǎn)大于實際意義的重磅在3月6日的銀行圈炸開——銀監(jiān)會下發(fā)7號文，擬差異化調(diào)整商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，對相關(guān)指標(biāo)達(dá)標(biāo)的銀行，適度下調(diào)貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求。

需要指出的是，即便有些銀行因少計提貸款損失準(zhǔn)備而增加了利潤，這些利潤不可用于發(fā)放獎金、增加分紅;而節(jié)約的支出，也不可以用于降低信貸成本率。所以，不少受訪的銀行業(yè)人士均傾向于認(rèn)為，即便達(dá)標(biāo)銀行的撥備紅線下降，該行吸收貸款損失的能力依舊不意味著降低標(biāo)準(zhǔn)。

7號文最大的引導(dǎo)意義在于，鼓勵銀行更精確地劃分貸款，更真實地暴露并主動處置不良，通過多渠道更積極地進(jìn)行資本補(bǔ)充。

依據(jù)1.71萬億的不良余額，撥備覆蓋率為181.42%，我們可以大致推導(dǎo)出，銀行業(yè)去年末約計提3.1萬億用作貸款損失準(zhǔn)備;而如果降低到最低值120%的撥備覆蓋率，而且全部認(rèn)定為損失類貸款，則只用計提2.052萬億，也就是說，理論上可以釋放最高1.05萬億利潤，而實際上絕對不可能達(dá)到這個數(shù)值。

7號文全部調(diào)整看過來

2018年2月28日，銀監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求的通知》，決定調(diào)整商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求。具體的調(diào)整內(nèi)容為：

調(diào)整為120%~150%

撥備覆蓋率監(jiān)管要求由150%

調(diào)整為1.5%~2.5%

貸款撥備率監(jiān)管要求由2.5%

具體來看，撥備覆蓋率和貸款撥備率標(biāo)準(zhǔn)將依據(jù)各銀行的貸款分類準(zhǔn)確性、貸款分類準(zhǔn)確性和資本充足性三個方面予以確定：

貸款分類準(zhǔn)確性：

按照逾期90天以上貸款納入不良貸款的比例，確定撥備覆蓋率和貸款撥備率最低監(jiān)管要求。

處置不良貸款主動性：

按照處置的不良貸款占新形成不良貸款的比例，確定撥備覆蓋率和貸款撥備率最低監(jiān)管要求。

資本充足性：

按照不同類別商業(yè)銀行的資本充足率情況，確定撥備覆蓋率和貸款撥備率最低監(jiān)管要求。

銀行業(yè)撥備率全景到底長怎樣

7號文的核心內(nèi)容高度總結(jié)就是放寬撥備紅線：撥備覆蓋率監(jiān)管要求由框死的每家150%，調(diào)整到部分銀行可享受120%~150%;貸款撥備率監(jiān)管要求由每家2.5%，調(diào)整到部分享受1.5%~2.5%。

而監(jiān)管認(rèn)定各行貸款損失準(zhǔn)備標(biāo)準(zhǔn)的指標(biāo)有哪些?至少有業(yè)務(wù)特點、貸款質(zhì)量、信用風(fēng)險管理水平、貸款分類偏離度、呆賬核銷等五重因素。只有滿足了以上所有指標(biāo)的銀行，才可以享受本次紅利。

我們先要對目前商業(yè)銀行的撥備情況有個全景上的概念，在此，我們擇取了A股25家上市銀行去年三季度末的不良貸款撥備覆蓋率數(shù)據(jù)(A股共有26家上市銀行，吳江銀行未披露該數(shù)據(jù))。

數(shù)據(jù)顯示，其實銀行業(yè)的撥備覆蓋率，在去年已有部分松動的跡象。25家銀行中，有5家去年9月末撥備覆蓋率較年初有所下滑，其中浦發(fā)銀行下滑幅度最大。截至去年9月末，浦發(fā)銀行撥備覆蓋率較年初下滑34.55個百分點至134.58%，這也是A股上市銀行各類財報中出現(xiàn)的最低值。

除浦發(fā)銀行外，工商銀行撥備覆蓋率也在去年9月末低于150%，為148.42%，彼時還引起了媒體廣泛關(guān)注。事實上該行撥備覆蓋率的歷史最低點出現(xiàn)在2016年9月末(136.14%)，此后才環(huán)比上升。

整體來看，A股上市銀行撥備覆蓋率普遍高于160%以上，其中不乏南京銀行、寧波銀行甚至達(dá)到400%以上。如果以150%為紅線，去年9月末撥備覆蓋率較為接近紅線的只有華夏、民生、光大、平安4家股份行和中行、交行2家大行。

我們目前無法確切得知各家銀行的貸款分類準(zhǔn)確性(主要體現(xiàn)在單家銀行逾期90天以上貸款納入不良貸款的比例)、處置不良貸款主動性(主要根據(jù)單家銀行處置的不良貸款與新形成不良貸款的比例)、資本充足性(根據(jù)資本充足率)，所以很難對究竟哪些銀行可以享受到降撥備的紅利做出判斷。

最直觀作用：增厚利潤

綜合對社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛、恒豐銀行研究院執(zhí)行院董希淼、華創(chuàng)證券債券研究員、申萬宏源銀行業(yè)分析師、某股份行資產(chǎn)負(fù)債部高管的采訪，增厚銀行利潤、鞭策更多銀行合規(guī)達(dá)標(biāo)、提升銀行貸款積極性是 7號文對銀行業(yè)最主要的正面促進(jìn)意義。

增厚利潤是其中最直觀的影響。

“不良開始回表，有更充分的暴露。在這個情況下，對貸款分類比較真實的銀行，適度調(diào)低它的撥備要求，其實是在維持銀行風(fēng)險撥備覆蓋能力的同時，適度增厚銀行的利潤。這是(7號文)最直觀的一個好處，也有助于提高銀行服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力。”社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛說。

華創(chuàng)證券債券研究院則從7號文祭出的背景分析，倒推它將對銀行盈利產(chǎn)生的正面作用。“7號文推出的主要原因，應(yīng)該是銀行利潤壓力大。如果銀行的貸款規(guī)模上升，不良率又下不來的話，等于計提的撥備就要上升。而現(xiàn)在銀行普遍負(fù)債成本上升快，利潤壓力大，計提撥備會使得銀行盈利壓力更大。所以從這個層面上來說，7號文可以緩解銀行的利潤壓力。”該研究團(tuán)隊資深分析師告訴記者。

恒豐銀行研究院執(zhí)行院董希淼則從更為橫向的比對角度，提出了7號文的意義：“從國際角度來看，世界上大概70%的國家將撥備覆蓋率作為法定監(jiān)管要求，而這些國家的銀行，撥備覆蓋率的要求普遍在50%到100%之間，中位數(shù)應(yīng)該是70%左右。從這個角度看，我國150%的這個部位覆蓋率要求是過高的。7號文設(shè)置了一個逆周期動態(tài)調(diào)節(jié)機(jī)制，科學(xué)合理對貸款撥備覆蓋率進(jìn)行調(diào)整，有利于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)更好的做好風(fēng)險跟收益的平衡，提高貸款積極性。”

正如上文所說，我們并不能確切得知究竟多少銀行可以調(diào)低撥備覆蓋率，所以，我們也無法確切測算出7號文的實施會給銀行釋放多少利潤空間。但是，我們可以推導(dǎo)出一個理論上的釋放利潤上限。由于公開數(shù)據(jù)是一個全行業(yè)水平，事實上不可能全行業(yè)都擁有降撥備的資格。

2017年底商業(yè)銀行不良貸款率1.74%，而這一檔位已經(jīng)延續(xù)了五個季度;不良貸款余額1.71萬億元，撥備覆蓋率181.42%。

依據(jù)1.71萬億的不良余額，撥備覆蓋率為181.42%，我們可以從數(shù)學(xué)角度(再次注意是理論角度，不是實際情況)上推導(dǎo)出銀行業(yè)去年末大概要計提3.1萬億用作貸款損失準(zhǔn)備;而如果降低到最低值120%的撥備覆蓋率，則只用計提2.052萬億，也就是說，可以釋放最高1.05萬億的利潤。

再次說明：這是一個最高最高的理論值，實際情況會遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這個檔位。但不管如何，7號文增厚相關(guān)銀行的利潤是無疑的。“7號文對銀行利潤的增加作用是落在增量上，而不是存量上的回?fù)堋ｃy行不需要存量利潤的回?fù)�，只需要增量的撥備計提壓力的減少。”曾剛特別提示。

鼓勵銀行不再藏匿不良

所有的受訪人士皆指出，7號文的最大意義、也是深層意義在于，督促銀行更真實地暴露不良，并且更精準(zhǔn)地分類貸款。

曾剛認(rèn)為，在實踐當(dāng)中，很多銀行的貸款偏離度是“很高的”。 貸款偏離度，是指貸款的賬面分類和真實分類的偏差程度，是衡量貸款分類準(zhǔn)確性的逆指標(biāo)，偏離度指標(biāo)值越大，分類準(zhǔn)確性越低;偏離度指標(biāo)值越小，分類準(zhǔn)確性越高。

一位股份行資產(chǎn)負(fù)債管理人士稱，銀行做小“逾貸比”(即逾期90天以上貸款與不良貸款比例)，做大“逾期納入不良比” (即逾期90天以上貸款被納入不良貸款的比例)是“常見且可以理解”的。

受訪人士指出，現(xiàn)在監(jiān)管層的意思很明朗，是要結(jié)合業(yè)務(wù)特點、貸款質(zhì)量、信用風(fēng)險管理水平、貸款分類偏離度、呆賬核銷等五大因素，對每一家銀行實施差異化管理。最重要的是，監(jiān)管部門是要進(jìn)行現(xiàn)場檢查、加強(qiáng)風(fēng)險甄別的，如果發(fā)現(xiàn)不良貸款違規(guī)虛假出表等掩藏風(fēng)險的情況，是要提高作假銀行貸款損失準(zhǔn)備要求的。這就相當(dāng)于鼓勵達(dá)標(biāo)銀行，而督促不達(dá)標(biāo)銀行早日合規(guī)。

“總之一句話，一切為了擠干凈不良水分。”上述股份行資產(chǎn)負(fù)債部人士告訴記者。

當(dāng)然，深遠(yuǎn)的意義或許還要時日才能體現(xiàn)，但對金融市場信心的提振已經(jīng)很快顯現(xiàn)。受7號文消息刺激，3月6日午后債市打破盤整格局，國債期貨大幅收漲，10年期國債期貨主力合約創(chuàng)兩個月新高，現(xiàn)券收益率明顯下行，10年期國開活躍券收益率最低報4.88%，創(chuàng)該券兩個月收盤收益率新低。

降撥備后，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量真轉(zhuǎn)好了嗎

不少受訪銀行業(yè)人士都表達(dá)出的一個分析是，下調(diào)撥備要求是當(dāng)局對經(jīng)濟(jì)信心和不良改善信心的確認(rèn)，選擇此時調(diào)整只證明一點，“不良正在降，經(jīng)濟(jì)正向好”。

從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，商業(yè)銀行不良率在2012年至2016年間不斷上行，并于2016年三季度達(dá)到最高點1.76%，而2017年以來銀行不良率下降至1.74%，連續(xù)5個季度持平。其中，國有行、股份行、城商行不良率均低于行業(yè)平均水平，并呈現(xiàn)企穩(wěn)下降趨勢，僅農(nóng)商行不良率仍在走高。上市銀行不良率在2017年下降更為明顯，已公布去年業(yè)績快報的15家上市銀行中，有13家年末不良率較年初下降，環(huán)比來看，多數(shù)上市銀行去年末不良率較三季度末有所下行，資產(chǎn)質(zhì)量改善趨勢明顯。

而從區(qū)域數(shù)據(jù)來看，資產(chǎn)質(zhì)量在不同地區(qū)分化，但總體下降。從已披露信息的15個省市銀監(jiān)局?jǐn)?shù)據(jù)來看，風(fēng)險暴露較早的長三角、珠三角等地區(qū)不良率繼續(xù)回落，其中上海、浙江等地甚至出現(xiàn)連續(xù)兩年不良“雙降”。

具體來看，有6個已披露數(shù)據(jù)的省市去年出現(xiàn)不良“雙降”，包括浙江、廈門、北京、上海、山西和河南。其中，浙江、上海兩地均實現(xiàn)連續(xù)兩年“雙降”，廈門、河南則是近年來首次出現(xiàn)不良“雙降”。

以浙江地區(qū)(不含寧波)為例，去年末該地區(qū)銀行業(yè)不良貸款余額較年初減少近300億元，不良貸款率較年初下降0.53個百分點至1.64%，目前不良率水平已低于廣東(不含深圳)。江蘇雖然延續(xù)2016年不良“一升一降”，但去年末不良貸款余額僅較2016年初增長7.17%，不良貸款率卻由2016年初的1.49%連續(xù)下降至1.25%，企穩(wěn)跡象明顯。

資產(chǎn)質(zhì)量改善也對這些地區(qū)銀行業(yè)盈利情況形成較大的正面影響。從現(xiàn)有數(shù)據(jù)來看，廣東、江蘇、河南等地銀行業(yè)去年凈利潤均實現(xiàn)10%以上增長。其中，得益于4年來首次出現(xiàn)不良“雙降”，河南銀行業(yè)凈利潤連續(xù)兩年下滑的頹勢得以扭轉(zhuǎn)，去年全年實現(xiàn)凈利潤686.25億元，同比增長17.68%，增幅位居國內(nèi)地區(qū)前列。

反觀東北、西南、山東等地，地區(qū)銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量惡化的局面依舊未見好轉(zhuǎn)，吉林、山東等三個省不良率上升，拖累凈利潤下降。

總體而言，我國多省份不良開始調(diào)頭。為何不良率開始下降之后，銀監(jiān)會才下調(diào)撥備率?市場的主流解讀是因為“十九大”將防范化解重大風(fēng)險列為三大攻堅戰(zhàn)之首，而化解銀行不良風(fēng)險是防范化解重大風(fēng)險的重要內(nèi)容，降低撥備率有助于銀行將更多的資金用于處置不良資產(chǎn)，同時也使銀行有更多的資金實力來支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清則認(rèn)為，此次下調(diào)撥備率或許還與2017年開始的銀行“表外回表”、資本金壓力急劇上升有關(guān)。“下調(diào)撥備覆蓋率有助于緩解銀行資本占用，有助于銀行表外資產(chǎn)順利回表，這會降低”表外回表“的摩擦成本，有助于金融市場平穩(wěn)過渡。”