新華社北京7月22日電 中國人民銀行7月22日發(fā)布消息稱，為增加可交易債券規(guī)模，緩解債市供求壓力，自本月起，有出售中長期債券需求的中期借貸便利（MLF）參與機構(gòu)，可申請階段性減免MLF質(zhì)押品。專家認為，此舉有利于平衡債券市場供求關(guān)系。

今年以來，長債收益率持續(xù)較快下行，創(chuàng)20年來新低。

“中國人民銀行適當(dāng)減免MLF操作質(zhì)押品，能夠有效釋放市場的存量長期債券，進一步增加可交易債券規(guī)模。”招聯(lián)首席研究員董希淼說，目前MLF余額超過7萬億元，且大部分以國債、地方債作為質(zhì)押品，若參與機構(gòu)減免質(zhì)押品后賣出長債，將釋放大量債券，緩解債券市場供求矛盾以及由此帶來的中長期債券利率過低等問題。

圖為中國人民銀行總行大樓。新華社發(fā)

這并非中國人民銀行首次對債券市場“出手”。今年4月以來，中國人民銀行多次就長期國債收益率走勢問題表態(tài)；7月1日，中國人民銀行表示，決定面向部分公開市場業(yè)務(wù)一級交易商開展國債借入操作；7月5日，中國人民銀行與幾家主要金融機構(gòu)簽訂了債券借入?yún)f(xié)議，規(guī)模達數(shù)千億元。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，中國人民銀行開展國債借入操作后，可以將這些國債在二級市場上出售，進而壓低相關(guān)國債市場價格，推升相關(guān)國債收益率。

與此同時，二級市場國債買賣還將逐步納入貨幣政策工具箱。

中國人民銀行行長潘功勝此前曾表示，把國債買賣納入貨幣政策工具箱，是將其定位于基礎(chǔ)貨幣投放渠道和流動性管理工具，既有買也有賣，與其他工具綜合搭配，共同營造適宜的流動性環(huán)境。中國人民銀行正在與財政部加強溝通，共同研究推動在公開市場操作中逐步增加國債買賣。

7月22日，中國人民銀行還發(fā)布消息稱，將公開市場7天期逆回購操作調(diào)整為固定利率、數(shù)量招標，并從即日起將利率由此前的1.8%調(diào)整為1.7%。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，政策利率下調(diào)預(yù)計將通過金融市場逐步傳導(dǎo)至實體經(jīng)濟，促進降低綜合融資成本，鞏固經(jīng)濟回升向好態(tài)勢，打破長債收益率下行與預(yù)期轉(zhuǎn)弱的負向循環(huán)。

中長期債券收益率反映的更多是長期經(jīng)濟走勢。中國人民銀行有關(guān)部門負責(zé)人表示，當(dāng)前我國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有改變，我國經(jīng)濟基礎(chǔ)好、韌性強、動能優(yōu)、潛力大、活力足。盡管供求關(guān)系等因素會對長期國債收益率帶來短期擾動，但我國長期國債收益率總體會運行在與長期經(jīng)濟增長預(yù)期相匹配的合理區(qū)間內(nèi)。

溫彬預(yù)計，未來中國人民銀行或?qū)⒕C合施策，必要時借入并賣出國債，及時校正和阻斷債市風(fēng)險累積，保持正常向上傾斜的收益率曲線。

此外，專家提示，對于長期限國債，利率變動會導(dǎo)致價格大幅波動。機構(gòu)在決策是否持有大量低票面利率長期債券時，需要進行壓力測試，充分考量利率風(fēng)險。而對于公眾投資者來說，如果到期前因各種原因需要用錢，在二級市場賣出國債時可能產(chǎn)生較大投資損失，需關(guān)注利率風(fēng)險和價格風(fēng)險。

新華社記者張千千、吳雨