□本報(bào)記者葉濤

時(shí)隔12年，仙股再現(xiàn)A股。昨日，*ST海潤(rùn)跌破1元價(jià)格紅線，成為兩市唯一一只仙股。而*ST海潤(rùn)僅僅是一個(gè)縮影，其背后代表的是一批基本面堪憂的績(jī)差股、僵尸股、泡沫股。截至昨日收盤，滬深兩市仍有38只股票價(jià)格在3元以下，集體處于岌岌可危的“成仙”邊緣。低價(jià)股日漸增多，固然與去杠桿背景下近期個(gè)股頻頻閃崩有關(guān)，但背后更深層原因在于，價(jià)值之風(fēng)漸濃，A股市場(chǎng)投資理念更加成熟。隨著此類品種慢慢被市場(chǎng)邊緣化，炒殼炒差的盛況或一去不返。

*ST海潤(rùn)成仙記

2月1日，*ST海潤(rùn)開盤跌停，全天以“一”字板報(bào)收，收盤價(jià)為0.97元，低于票面價(jià)值1元。相隔12年，A股再度有仙股出沒。

1月31日晚間，*ST海潤(rùn)發(fā)布2017年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)仍將出現(xiàn)虧損，凈利潤(rùn)虧損預(yù)計(jì)約在23.7億元-28.4億元之間。這成為壓倒*ST海潤(rùn)股價(jià)的最后一根稻草。在此之前將近3周時(shí)間里，*ST海潤(rùn)股價(jià)持續(xù)在1元上方“低空飛行”，距離成仙本已一步之遙，受到昨日市場(chǎng)調(diào)整影響，資金參與熱情進(jìn)一步降低，最終將搖搖欲墜的*ST海潤(rùn)釘在跌停板上。

往前追溯，上一次1元股集中現(xiàn)世還是在2005年和2006年。并且，2005年7月A股還曾經(jīng)大面積出現(xiàn)過仙股，數(shù)目一度多達(dá)10只，而當(dāng)年7月也被不少資深投資人戲稱為“黑色七月”。2006年，平潭發(fā)展、順發(fā)恒業(yè)甚至還下跌到每股0.6元附近。

對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)虧的原因，*ST海潤(rùn)方面表示，受2017年光伏市場(chǎng)行情下滑影響，公司主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量、市場(chǎng)售價(jià)及銷售毛利率出現(xiàn)下降；同時(shí)，由于境內(nèi)電站限電、境外光伏電站綠證市場(chǎng)交易量下降，導(dǎo)致公司資產(chǎn)減值金額增加。

由于*ST海潤(rùn)2016年度歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為負(fù)值，若公司2017年度經(jīng)審計(jì)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)仍為負(fù)值，公司將出現(xiàn)最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)連續(xù)為負(fù)值的情形。這意味著，緊隨成仙之后，*ST海潤(rùn)股票將根據(jù)相關(guān)規(guī)定在2017年年度報(bào)告披露后被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。此外，*ST海潤(rùn)及控股子公司名下銀行貸款4.26億元已經(jīng)逾期，而公司還涉及金額高達(dá)11億元的訴訟（仲裁）。

除企業(yè)經(jīng)營(yíng)不力、信用違約以外，如今*ST海潤(rùn)股價(jià)一蹶不振其實(shí)還與一場(chǎng)“高送轉(zhuǎn)”存在關(guān)聯(lián)。2015年1月，該公司提交了10轉(zhuǎn)增20的高送轉(zhuǎn)方案，但是就在預(yù)案公布的前一個(gè)月，海潤(rùn)股價(jià)就開始異動(dòng)，出現(xiàn)一輪30%的快速上漲，不過隨著送轉(zhuǎn)的實(shí)施，一輪下跌也隨之啟動(dòng)。最后海潤(rùn)大股東和高管都各自領(lǐng)到監(jiān)管機(jī)構(gòu)罰單，但至此之后，該股始終難見起色。

相比當(dāng)年最高時(shí)每股5.85元，迄今其身價(jià)已經(jīng)跌去83.42%。

“炒殼炒差”難以為繼

值得注意的是，目前場(chǎng)內(nèi)還有一批股票已經(jīng)進(jìn)入低價(jià)陣營(yíng)，大致相當(dāng)于A股股票數(shù)量的1%左右。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，滬深兩市每股價(jià)格低于3元的股票共計(jì)39只（含*ST海潤(rùn)），其中就包括4只*ST股（海潤(rùn)、銳電、重鋼、大控）和2只ST股（云維、保千里），和邦生物、申華控股距離1元也并不遙遠(yuǎn)，其最新股價(jià)分別為2.04元和2.18元。

對(duì)于市場(chǎng)重現(xiàn)仙股，專業(yè)人士大多表示淡定。李迅雷表示，2017年A股市場(chǎng)中行業(yè)龍頭股的成交額占全市場(chǎng)的比重接近10%，達(dá)到歷史最高。未來A股港股化趨勢(shì)真有可能出現(xiàn)，即那些小市值股票由于失去了“殼資源價(jià)值”，流動(dòng)性越來越差，最后變?yōu)橄晒伞?/p>

過去在A股市場(chǎng)上，殼資源往往受到游資青睞，通過大舉炒作使得股價(jià)暴漲暴跌來牟利，但今年以來，殼資源股票頻頻閃崩，為市場(chǎng)敲響了風(fēng)險(xiǎn)警鐘，令跟風(fēng)者引以為戒。

以步森股份為例，過去4年該股經(jīng)歷過多次重組失敗，業(yè)績(jī)年年低迷股價(jià)卻一路飛漲，終于在2018年遭遇滑鐵盧。2017年10月22日，安見科技從步森股份控股股東睿鷙資產(chǎn)手中以10.66億元收購(gòu)16%上市公司股權(quán)，同時(shí)接受睿鷙13.86%的投票權(quán)，成為合計(jì)控制上市公司29.86%投票權(quán)的控股股東。可是市場(chǎng)卻并不買賬，2017年10月23日步森科技復(fù)牌首日即迎來大跌8.76%。其后該公司雖然連續(xù)祭出與步森集團(tuán)開展紡織供應(yīng)鏈及金融服務(wù)戰(zhàn)略合作，共同出資設(shè)立一家紡織供應(yīng)鏈公司等舉措，但股價(jià)卻在1月4日、1月19日、1月24日、1月26日、1月29日頻繁閃崩跌停。

作為已被市場(chǎng)標(biāo)記為殼資源類標(biāo)的，步森股份經(jīng)歷多輪股權(quán)震蕩和股價(jià)過山車，而業(yè)績(jī)層面卻遲遲未能好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)響應(yīng)者越來越少。

對(duì)于近期閃崩股頻繁出現(xiàn)，方正證券認(rèn)為主要源于以下幾大原因：一是部分個(gè)股業(yè)績(jī)相對(duì)一般，估值偏高；二是部分上市公司大股東股權(quán)質(zhì)押比例較大；三是部分股票下跌接近平倉(cāng)線導(dǎo)致大幅拋售，而籌碼集中釋放又反過來加速股價(jià)下跌，從而導(dǎo)致股價(jià)雪崩。

價(jià)值理念有望蔓延

在山西證券看來，經(jīng)歷了2016年和2017年股市的整體調(diào)整，講故事、炒概念的增長(zhǎng)邏輯不復(fù)存在，低估值、內(nèi)生增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)的業(yè)績(jī)確定性標(biāo)的受到投資者青睞。市場(chǎng)風(fēng)格已經(jīng)由高估值、高成長(zhǎng)的投資邏輯向低估值的價(jià)值投資切換。

與此同時(shí)，2013年底重啟本輪IPO以來，為了解決堰塞湖問題，加快發(fā)審頻率，標(biāo)的數(shù)量的提升也導(dǎo)致A股殼資源價(jià)值降低。同時(shí)，審核條件趨嚴(yán)，通過率逐年下降，改善了A股投資環(huán)境，估值結(jié)構(gòu)趨于合理并形成正向反饋效應(yīng)，這也給投資者傳遞了有效預(yù)期。

炒新炒殼炒差獲取超額收益，這種方式逐漸失去生存空間，部分股票由此被投資者邊緣化，交投日益清淡，逐漸淪為所謂的“僵尸股”。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，兩市換手率不足0.5%的股票達(dá)到265只，占全部A股股票數(shù)量的7.6%。而根據(jù)格隆匯此前統(tǒng)計(jì)，2017年日均成交額小于1000萬元的股票數(shù)量明顯增加，并且以中小盤股居多。對(duì)此，國(guó)元證券認(rèn)為，價(jià)值投資正在迎來新形勢(shì)、新時(shí)期。這個(gè)新形勢(shì)，并不是傳統(tǒng)意義上對(duì)大盤藍(lán)籌的追捧，而是敢于全面追找被低估的標(biāo)的。

中銀國(guó)際更提出“2017年是價(jià)值元年，2018年價(jià)值將蔓延”觀點(diǎn)。由于過去兩年大龍頭都明顯上漲，好資產(chǎn)更難找，投資者有望將價(jià)值理念向其他領(lǐng)域蔓延。建議投資者沿四大思路選股：一是大市值公司盈利更穩(wěn)定，建議從中選擇估值合理標(biāo)的；二是中證500成分股行業(yè)結(jié)構(gòu)合理，業(yè)績(jī)估值匹配，要重點(diǎn)挖掘；三是在消費(fèi)與成長(zhǎng)領(lǐng)域，尋找PEG合理的一攬子個(gè)股；四是長(zhǎng)期穩(wěn)健投資者，選擇高分紅、高股息的“現(xiàn)金奶牛”。