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經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者耿慧麗

11月7日，停牌2個月的天津一汽夏利汽車股份有限公司（以下簡稱“一汽夏利” ，股票代碼000927）再發(fā)公告，進一步披露股權(quán)轉(zhuǎn)讓的進展。該公告披露，公司控股股東中國第一汽車股份有限公司（以下簡稱“一汽股份”）擬轉(zhuǎn)讓其所持一汽夏利394,537,587股股份，占一汽夏利總股本的24.73%。

這是一汽夏利首次披露一汽股份擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)比例。此前，一汽夏利自2017年9月8日下午開市起停牌。9月22日，一汽夏利發(fā)布《關(guān)于重大事項停牌期滿申請繼續(xù)停牌的公告》（2017-臨040），披露了一汽股份擬以公開征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持公司部分股份，本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，公司控股股東將發(fā)生變更。

11月7日的這份公告，則首次明確了一汽股份擬轉(zhuǎn)讓的股份比例為24.73%。此次轉(zhuǎn)讓完成后，一汽股份對一汽夏利的持股比例將由47.73%降至23%。

公告披露，本次向社會公開征集股份受讓方的公開征集期為10個工作日，即2017年11月7日至2017年11月20日；在公開征集期內(nèi)，能否征集到受讓方存在不確定性；如在公開征集期內(nèi)能征集到受讓方，相關(guān)事項能否獲得國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“國務(wù)院國資委”）的批準(zhǔn)也存在不確定性。

公告對意向受讓方提出了7條規(guī)定，其中，第一條規(guī)定“意向受讓方應(yīng)具有清晰的經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略及相關(guān)商業(yè)資源配套能力，能為一汽夏利實施轉(zhuǎn)型升級、活化體制機制提出可行的經(jīng)營發(fā)展計劃，并承諾在一定期限內(nèi)向一汽夏利注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提升一汽夏利的盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力。”

第二條規(guī)定：意向受讓方或其實際控制人，應(yīng)為符合相關(guān)法律法規(guī)的合格投資人，設(shè)立三年以上，且最近兩年連續(xù)盈利，具備良好的現(xiàn)金支付能力，具有合法資金來源。

第六條規(guī)定：意向受讓方應(yīng)同意，一汽夏利將持有的天津一汽豐田汽車有限公司15%股權(quán)，按照法律、法規(guī)（國資監(jiān)管）的相關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓給一汽股份。

第七條規(guī)定：本次公開征集不接受多個主體聯(lián)合受讓。

這些條款內(nèi)容表明，一汽股份此次轉(zhuǎn)讓一汽夏利的股權(quán)，只接受一個買家，不接受多家聯(lián)合收購，而且更為重要的是，一汽夏利所持有的一汽豐田股份，以后要轉(zhuǎn)讓給一汽股份。

一汽夏利近期發(fā)布的公告顯示，公司業(yè)績依然下滑嚴(yán)峻。今年1-9月，一汽夏利的累計銷量為18611輛，同比下降31%；公司前三季實現(xiàn)營收9.97億元，同比下降32.28%；凈利虧損11.23億元，同比虧損擴大36.14%，其中，僅第三季度就虧損了4.37億元。

在這種情況下，盡快出讓股份，引入新的股東和投資，是一汽為深陷泥潭的一汽夏利開出的“藥方”。

中融創(chuàng)投基金管理（北京）有限公司董事長曹鶴認(rèn)為，一汽股份轉(zhuǎn)讓一汽夏利的股比，應(yīng)該是經(jīng)過精心測算的。轉(zhuǎn)讓完成后，新接盤者24.73%的股比，剛好略高于一汽23%的股份，成為一汽夏利第一大股東。

曹鶴認(rèn)為，一汽股份沒有一下子全部出讓所持有一汽夏利的47.73%股權(quán)，主要是為了防止觸及30%邀約收購底線。根據(jù)上市公司規(guī)定，一旦收購上市公司的股份達到或超過30%，即構(gòu)成要約收購，這種收購風(fēng)險較大，必須按照市場價收夠其他份額的股份。“按照目前態(tài)勢，一汽夏利重新開盤后會是接連漲停，一般而言，沒有收購者會選擇這種方式，成本高且收購難度大。”

目前，市場傳聞最多的一汽夏利“接盤手”，是高調(diào)入股珠海銀隆的董明珠。去年12月，董明珠以個人身份，聯(lián)合大連萬達集團、中集集團、董明珠個人、北京燕趙匯金國際投資公司、江蘇京東邦能投資管理有限公司等5家企業(yè)和個人與珠海銀隆簽署增資協(xié)議，共同增資30億元，獲得珠海銀隆22.388%的股權(quán)。

一汽夏利今年9月停牌以后，曾經(jīng)傳出格力電器與董明珠到一汽夏利考察并商談收購事宜，不過格力電器旋即發(fā)布了澄清公告。市場又傳言，董明珠將借道珠海銀隆入主一汽夏利，這樣珠海銀隆可以實現(xiàn)借殼上市，一汽夏利也將獲得新的投資者。

曹鶴認(rèn)為，一汽夏利的接盤者不可能很快浮出水面，從前期公告公開轉(zhuǎn)讓的內(nèi)容看，一汽與一汽夏利方面并未找好買家，而是擺開擂臺公開招募有意向的接盤者。此次公告披露也只有10個工作日，對于這么大的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，談判時間肯定不會很短，即便在各方已經(jīng)談攏的情況下，敲定收購細(xì)節(jié)和合同內(nèi)容，10個工作日都不寬裕。“很有可能的是，10個工作日后繼續(xù)延期。”

“一汽夏利的股份轉(zhuǎn)讓肯定不止這一步，未來夏利很可能將分兩步被出售。目前來看，股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，一汽夏利的資產(chǎn)如何處置，是全部轉(zhuǎn)入一汽方面，還是保留在上市公司內(nèi)？第二大股東的持股比例是否發(fā)生變化？這些都不明確。”曹鶴表示。