今年的股票市場(chǎng)，比以往任何時(shí)候來的都更猛烈些!根據(jù)鉅派投資的統(tǒng)計(jì)，從今年端午節(jié)失守3000點(diǎn)以來，A股市場(chǎng)一直處于“喋喋不休”的狀態(tài)。在這種情況下，鉅派投資認(rèn)為，六位投資大師的行為，或許更值得你學(xué)習(xí)。

巴菲特

根據(jù)鉅派投資的統(tǒng)計(jì)，巴菲特一生經(jīng)歷過四次股市暴跌，分別是1973、1987、2000、2008年。每次股市暴跌前一兩年，巴菲特就提前退場(chǎng)，根本不參與最后一波行情，而是冷眼旁觀其他人在股市中搏傻。等股市跌透了，他再悠然自得地大規(guī)模進(jìn)場(chǎng)一一撿拾原先看好的股票。

因此，鉅派投資總結(jié)巴菲特的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)無非就三條：一是精選投資行業(yè)。只要凈資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過股價(jià)就買。二是做價(jià)值波段。他首先通過上市公司的整體價(jià)值計(jì)算出每股的內(nèi)在價(jià)值，然后與股價(jià)進(jìn)行對(duì)比。如果內(nèi)在價(jià)值大大高于股價(jià)就買，然后在股價(jià)高漲時(shí)賣出。三是只用閑錢做投資。即使面對(duì)那些預(yù)期未來10年內(nèi)能漲100倍的大牛股，巴菲特也堅(jiān)持只用閑錢投資，虧了就等機(jī)會(huì)。

彼得·林奇

歷史經(jīng)驗(yàn)告訴鉅派投資，股市大跌其實(shí)是釋放風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)造投資的一次好機(jī)會(huì)，能以很低的價(jià)格買入那些很優(yōu)秀的公司股票。但抄底并沒有那么簡(jiǎn)單。與其去不斷抄“底”，不斷被套，不如等底部出現(xiàn)后再介入不遲。

根據(jù)彼得·林奇的經(jīng)驗(yàn)，鉅派投資提醒你：第一，不要因恐慌而全部賤價(jià)拋出股票。如果你在股市暴跌中絕望地賣出股票，那么你的賣出價(jià)格往往會(huì)非常之低。第二，對(duì)持有的好公司股票要有堅(jiān)定的勇氣。第三，要敢于低價(jià)買入好公司股票。暴跌是賺大錢的最好機(jī)會(huì)：巨大的財(cái)富往往就是在這種股市大跌中才有機(jī)會(huì)賺到。暴跌是賺大錢的好機(jī)會(huì)。

格雷厄姆

值得鉅派投資一提的是，格雷厄姆是巴菲特的導(dǎo)師，證券分析之父，價(jià)值投資的鼻祖。他的作品有《證券分析》和《聰明的投資者》，總結(jié)出一個(gè)永恒的價(jià)值投資基本原則：安全邊際。

格雷厄姆

從安全第一，贏利第二。

比爾·米勒

米勒管理的Legg Mason價(jià)值型信托基金在1991—2005年這15年當(dāng)中，連續(xù)戰(zhàn)勝標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，創(chuàng)造了有史以來最輝煌的基金經(jīng)理業(yè)績(jī)記錄，被譽(yù)為這個(gè)時(shí)代最成功的基金經(jīng)理。然而，在短短一年時(shí)間里，這個(gè)榮譽(yù)就被他親手毀掉了。

在次貸危機(jī)中，很多原來非常優(yōu)秀的公司股票連續(xù)大幅下跌，米勒認(rèn)為投資者反應(yīng)過度了，于是逆市買入。他本以為那次危機(jī)是一次大好的賺錢良機(jī)，結(jié)果危機(jī)卻變成大蕭條之后最慘重的大熊市。雖然過去15年來他逆向操作的投資決策事后都證明是正確的，但這次卻栽得很慘。米勒的股票清單就像是這次危機(jī)中的“烈士榜”：AIG、貝爾斯登、房地美、花旗集團(tuán)、華盛頓互助銀行等。

引用比爾·米勒的故事，是因?yàn)殁犈赏顿Y想要提醒你：“任何超常發(fā)揮的投資組合，在某段時(shí)間內(nèi)能成功，是因?yàn)榫哂袃r(jià)格錯(cuò)位的保險(xiǎn)性。市場(chǎng)對(duì)這個(gè)未來數(shù)的估計(jì)是錯(cuò)的。我們通過比較市場(chǎng)，對(duì)此公司的估值以及我們自己對(duì)公司的估值，用多種要素組合的方法來找出價(jià)格錯(cuò)位。”

索羅斯

索羅斯1987年前認(rèn)為日本股市泡沫巨大，放空日本股票，結(jié)果慘敗，日本股市牛到了1989年。索羅斯在華爾街評(píng)論上鼓吹美國(guó)股市會(huì)堅(jiān)挺，日本股市將會(huì)崩盤，而結(jié)果正好相反：美國(guó)股市崩盤了，日本股市卻堅(jiān)挺。

鉅派投資了解到，1987年9月，索羅斯把幾十億美元的投資從東京轉(zhuǎn)移到了華爾街。然而，首先出現(xiàn)大崩潰的不是日本證券市場(chǎng)，而恰恰是美國(guó)的華爾街。

對(duì)于索羅斯的經(jīng)歷，鉅派投資認(rèn)為，歸根結(jié)底是投機(jī)心理作祟，揣摩市場(chǎng)時(shí)機(jī)一意孤行的走到了巨額虧損的境地。錯(cuò)誤并不可恥，可恥的是錯(cuò)誤已經(jīng)顯而易見了還不去修正。承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，無可指責(zé)。但同時(shí)記住千萬不能孤注一擲。對(duì)錯(cuò)都不重要，關(guān)鍵是弄錯(cuò)的時(shí)候你損失了多少，判斷正確的時(shí)候又賺了多少。”

菲利普·費(fèi)雪

鉅派投資認(rèn)為費(fèi)雪的故事比較具有代表性。在1929年美國(guó)股市處在崩潰前的瘋狂牛市中，但費(fèi)雪發(fā)現(xiàn)美國(guó)許多產(chǎn)業(yè)前景不穩(wěn)，股市有嚴(yán)重泡沫。1929年8月，他向銀行高級(jí)主管提交了一份“25年來最嚴(yán)重的大空頭市場(chǎng)將展開。”的報(bào)告。這可以說是費(fèi)雪一生中最令人贊嘆的股市預(yù)測(cè)，可惜的是費(fèi)雪“看空做多”。他說：“我免不了被股市的魁力所惑。于是到處尋找一些還算便宜的股票，因?yàn)樗鼈冞�沒漲到位。”1929年10月美股突然崩潰，費(fèi)雪也沒有幸免于難，在股災(zāi)中他損失慘重，費(fèi)雪亦血本無歸。

費(fèi)雪的故事，正是鉅派投資一直所強(qiáng)調(diào)的，決定股票價(jià)格的主要因素，不是當(dāng)年的P/E，而是未來幾年的預(yù)期P/E。若能培養(yǎng)自己的能力，在合理的上下限內(nèi)確定某只股票未來幾年可能的業(yè)績(jī)，就能找到一把鑰匙，不但能避免虧損，更能賺得厚利。

股市有風(fēng)險(xiǎn)，鉅派投資曾與很多投資人深層次接觸過，在他們身上，我們或多或少都能夠看到理性、淡定、從容的大師氣質(zhì)。當(dāng)然，這種氣質(zhì)并非憑空獲得，而是通過不斷學(xué)習(xí)、不斷總結(jié)的結(jié)果。在此，鉅派投資衷心希望，每一位投資人都能學(xué)有所得，在財(cái)富增值的道路上越走越遠(yuǎn)。