隨著近期國內(nèi)債券違約事件增加，股市匯市低迷與中美貿(mào)易摩擦升溫，中國經(jīng)濟(jì)是否可能重蹈1997年亞洲金融危機(jī)與2014年貨幣緊縮的覆轍，儼然成為金融市場關(guān)注的焦點(diǎn)之一。
近日，如是金融研究院院長管清友在2018恒昌財(cái)富升級(jí)峰會(huì)上海站間隙接受本報(bào)記者采訪時(shí)明確表示，隨著中國經(jīng)濟(jì)增長基本面與1997年、2014年存在很大差別，因此中國重蹈1997年亞洲金融危機(jī)與2014年貨幣緊縮的覆轍幾率很低。
"為何一些投資機(jī)構(gòu)會(huì)將當(dāng)前中國金融經(jīng)濟(jì)環(huán)境與1997年做比較，我覺得一個(gè)主要原因是當(dāng)前阿根廷、土耳其、南非、印尼等新興市場國家均出現(xiàn)股債匯三殺等問題，因此他們很容易將這種狀況與1997年亞洲金融危機(jī)聯(lián)系起來。"管清友指出，但事實(shí)上，相比1997年，中國抗風(fēng)險(xiǎn)能力與處置金融危機(jī)能力有著明顯提升。一是外匯儲(chǔ)備足夠多，超過3萬億美元，此外相關(guān)部門實(shí)施比較嚴(yán)格的外匯管制，應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)鷹派加息對(duì)新興市場資本國家流出的沖擊;盡管近期人民幣兌美元匯率出現(xiàn)較大幅度貶值令市場擔(dān)心人民幣可能一蹶不振，但事實(shí)上這個(gè)擔(dān)心沒有必要，中國央行對(duì)人民幣匯率的管控能力依然很強(qiáng)。
"最重要的是，當(dāng)前中國周邊經(jīng)濟(jì)體占我們大陸地區(qū)經(jīng)濟(jì)總量的比重，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于1997年時(shí)期，這意味著外部新興市場國家出現(xiàn)金融動(dòng)蕩對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的沖擊被大幅削弱，因此可以這么說，中國重蹈1997年亞洲金融危機(jī)的機(jī)率非常低。"他指出。
至于中國債券違約事件增多與股市低迷是否會(huì)重蹈2014年錢荒狀況，管清友認(rèn)為2014年錢荒事件的出現(xiàn)，主要是當(dāng)時(shí)相關(guān)部門采取相對(duì)嚴(yán)格的貨幣緊縮措施，目前金融市場動(dòng)蕩則主要源自此前一年半以來的金融強(qiáng)監(jiān)管，令金融部門與實(shí)體經(jīng)濟(jì)都受到一定沖擊。
"在這里我要提醒一句，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為接下來相關(guān)部門會(huì)采取積極財(cái)政政策或放寬房地產(chǎn)政策刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展與改善市場流動(dòng)性，但事實(shí)上財(cái)政緊縮已經(jīng)開始，比如對(duì)地方融資平臺(tái)的管理，對(duì)PPP模式的全面收緊。"管清友表示，而且房地產(chǎn)市場緊縮還在持續(xù)，當(dāng)然它也產(chǎn)生一定負(fù)面效應(yīng)，比如住房出售時(shí)需通過地方住建部門的限價(jià)，所以各地出現(xiàn)排隊(duì)搶房搖號(hào)，目前看來房地產(chǎn)市場長效機(jī)制的建立并不容易。
在管清友看來，目前最值得關(guān)注的是，未來央行是否會(huì)效仿2014年，先定向降準(zhǔn)再全面放寬貨幣政策。
"就我個(gè)人的觀點(diǎn)，貨幣政策全面放寬的機(jī)率不高，原因是2014年貨幣政策全面放寬有兩大原因，一是2014年相關(guān)部門希望保持GDP7%年化增長，二是當(dāng)時(shí)財(cái)政赤字率較低，現(xiàn)在我們沒有上述兩項(xiàng)條件，政府部門已經(jīng)不再強(qiáng)調(diào)GDP增速的重要性，且當(dāng)前財(cái)政赤字率已經(jīng)達(dá)到國際警戒線3%，不可能再高了，無論是政府、居民與企業(yè)部門都不能再加杠桿了。"他指出，因此未來央行的貨幣政策松緊更多會(huì)以微調(diào)形式出現(xiàn)，無論是定向降準(zhǔn)還是結(jié)構(gòu)性去杠桿。
在他看來，未來可能影響貨幣政策松緊的最大變數(shù)，是中美貿(mào)易摩擦升溫，當(dāng)前它的短期沖擊已經(jīng)顯示。
"考慮到去年中國經(jīng)濟(jì)增長超預(yù)期的一個(gè)重要原因，是出口的強(qiáng)勁增長，因此今年下半年出口能否成為帶動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的主要推動(dòng)力，要看中美摩擦的進(jìn)展。"他指出，這或許也是近期人民幣匯率出現(xiàn)一定程度貶值，以提升中國商品出口競爭力，擴(kuò)大出口的主要原因之一。
