中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京6月1日訊 (記者 康博) 在監(jiān)管日趨嚴(yán)厲的背景下，一些業(yè)績(jī)存疑的上市公司近期也是頻頻遭遇投資者質(zhì)疑，那邊“葉檀財(cái)經(jīng)”公眾號(hào)猛懟神霧環(huán)保及神霧節(jié)能財(cái)務(wù)問(wèn)題剛剛告一段落，這邊有關(guān)三聚環(huán)保(300072)的唇槍舌戰(zhàn)又甚囂塵上。

據(jù)記者了解，三聚環(huán)保被投資者熟知還要?dú)w因于“股神”王亞偉，從2013年開(kāi)始，王亞偉便持倉(cāng)三聚環(huán)保，四年來(lái)對(duì)該股始終不離不棄并且獲得巨大收益。但在5月26日，三聚環(huán)保卻突遭媒體質(zhì)疑關(guān)聯(lián)交易及客戶實(shí)力等問(wèn)題，并導(dǎo)致當(dāng)天股價(jià)跌停次日又再次下跌4.28%，總市值兩天縮水達(dá)96.48億元。該公司一季報(bào)顯示，中央?yún)R金及王亞偉旗下昀灃證券、昀灃3號(hào)位列前十大流通股東，此外還有大成基金、長(zhǎng)城基金等多只基金參與其中，而根據(jù)王亞偉的持倉(cāng)量，僅上周五一天，就損失了1.4億元。

大牛股三聚環(huán)保遭質(zhì)疑 股價(jià)連續(xù)大跌

近日有媒體質(zhì)疑三聚環(huán)保(300072)涉及關(guān)聯(lián)交易，偏低的銷售、管理費(fèi)用率及銀行存款利息收入以及重大合同背后的客戶實(shí)力存疑。

根據(jù)證券市場(chǎng)周刊報(bào)道，三聚環(huán)保2016年年報(bào)顯示，2016年?duì)I業(yè)收入175.31億元，與2015年的56.98億元相比，同比增長(zhǎng)207.66%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增幅同樣巨大，2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.17億元，同比增長(zhǎng)97.06%。截至5月26日收盤(pán)，三聚環(huán)保市盈率為36.08倍，市凈率為9.54，與同業(yè)相比，市凈率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均2.7倍的市凈率。

巨大的營(yíng)收增長(zhǎng)和利潤(rùn)增長(zhǎng)與其本身匹配度被市場(chǎng)關(guān)注，公開(kāi)資料顯示，截至2016年年底，三聚環(huán)保尚未完成項(xiàng)目合同總額為197億元，待執(zhí)行金額為129億元，而三聚環(huán)保在年報(bào)和公告中對(duì)于重大合同項(xiàng)目進(jìn)展很少詳述，市場(chǎng)對(duì)三聚環(huán)保的項(xiàng)目真實(shí)情況無(wú)法了解更多。

調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，三聚環(huán)保部分重大合同背后的客戶實(shí)力存疑，部分合同執(zhí)行進(jìn)度與披露的信息不符。比如2013-2016年，三聚環(huán)保與七臺(tái)河市隆鵬公司及其子公司累計(jì)簽訂了近70億元的重大合同，記者在實(shí)地調(diào)查時(shí)發(fā)現(xiàn)施工進(jìn)度與三聚環(huán)保披露數(shù)據(jù)存在差異;項(xiàng)目投資額，低于三聚環(huán)保披露數(shù)據(jù)的9.8億元金額;合作方勃盛公司、魯龍礦業(yè)、北京潤(rùn)豐經(jīng)營(yíng)狀況不樂(lè)觀，負(fù)利潤(rùn)財(cái)務(wù)糾紛層出不窮。

此外，一些客戶的高管名字屢屢與三聚環(huán)保相關(guān)人員名字重合，從而令人懷疑，是否很多項(xiàng)目是以三聚環(huán)保的名義出面參與的，存在一些實(shí)質(zhì)性的關(guān)聯(lián)關(guān)系。

受此影響，三聚環(huán)保股價(jià)在上周五下午突然跳水，直至最后收盤(pán)跌停，當(dāng)日成交額高達(dá)19億元。而在隨后的5月31日，該股繼續(xù)大跌了4.28%，僅兩個(gè)交易日其總市值縮水就達(dá)96.48億元。

據(jù)悉，三聚環(huán)保是一家為基礎(chǔ)能源工業(yè)的產(chǎn)品清潔化、產(chǎn)品質(zhì)量提升及生產(chǎn)過(guò)程的環(huán)境友好提供產(chǎn)品、技術(shù)及服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。

分析人士指出，近期多家公司深陷造假傳聞漩渦，未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間，都難以擺脫這種不利局面。盡管上市公司極力撇清不利傳聞，但投資者對(duì)此類公司應(yīng)該高度警惕，絕對(duì)不要介入，以免遭受不必要的損失。

防守反擊？ 三聚環(huán)保回應(yīng)質(zhì)疑

而據(jù)北京青年報(bào)報(bào)道，三聚環(huán)保在5月30日晚也發(fā)布了澄清公告，對(duì)于媒體的多項(xiàng)質(zhì)疑進(jìn)行了一一反駁。

三聚環(huán)保指出，公司與下游客戶之間不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系;公司銷售費(fèi)用不與公司主營(yíng)收入同比增長(zhǎng);通過(guò)公司對(duì)客戶的產(chǎn)業(yè)升級(jí)改造，客戶盈利能力將得到顯著的提升。

公告稱，經(jīng)三聚環(huán)保核實(shí)，公司、公司控股股東、持有公司5%以上股份的股東、公司董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員與媒體報(bào)道中涉及的下游客戶均不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。關(guān)于銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率，三聚環(huán)保表示，銷售費(fèi)用與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入并非同比增長(zhǎng)。銷售費(fèi)用率變化的主要原因是由于公司業(yè)務(wù)模式發(fā)生了變化。至于利息收入偏低，是由于三聚環(huán)保目前利息收入全部為活期利息收入。這是公司根據(jù)自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)、行業(yè)現(xiàn)狀、戰(zhàn)略發(fā)展方向等制定出的資金管理方式。

關(guān)于媒體中提到的“公司主要問(wèn)題是公司重大合同背后的客戶如隆鵬公司、勃盛公司、通化化工實(shí)力存疑，后續(xù)付款能力可能有問(wèn)題”，投資者可以看到，三聚環(huán)保為隆鵬公司的焦化產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供了整體的解決方案，實(shí)施完成后，該焦化企業(yè)將成為中國(guó)首個(gè)實(shí)現(xiàn)百分之百整體轉(zhuǎn)型徹底脫離對(duì)鋼鐵行業(yè)依賴的示范項(xiàng)目。新項(xiàng)目全面建成達(dá)產(chǎn)后，參照目前的市場(chǎng)價(jià)格，隆鵬公司預(yù)計(jì)年銷售收入將從目前的14億元躍升至30億-40億元，實(shí)現(xiàn)毛利10億-15億元，隆鵬公司整體的盈利能力將得到顯著的提升。

另外，多家券商也對(duì)三聚環(huán)保持續(xù)看好，并表示能源凈化市場(chǎng)空間廣闊，三聚環(huán)保首個(gè)懸浮床加氫百萬(wàn)噸訂單落地后，預(yù)期該技術(shù)將加速推廣，在手訂單將繼續(xù)保持加速增長(zhǎng);三聚環(huán)保是產(chǎn)業(yè)綠色化的龍頭企業(yè)，契合供給側(cè)改革戰(zhàn)略，三聚環(huán)保開(kāi)展的懸浮床加氫及秸稈綜合利用業(yè)務(wù)將迎來(lái)訂單落地，可能會(huì)迎來(lái)新的發(fā)展階段。

“真愛(ài)”四年 王亞偉旗下兩產(chǎn)品堅(jiān)守其中

在這場(chǎng)爭(zhēng)斗中，機(jī)構(gòu)不僅是聲援，還在資金上給予了三聚環(huán)保“支持”。交易所公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，在三聚環(huán)保跌停當(dāng)日，有兩家機(jī)構(gòu)大舉買入該股，分別買入7262.14萬(wàn)元和3456.78萬(wàn)元，累計(jì)買入金額達(dá)到1.07億元，而國(guó)信證券深圳紅嶺中路也買入6090.99萬(wàn)元，買入積極。據(jù)計(jì)算，買賣前五席位累計(jì)凈買入三聚環(huán)保金額達(dá)到1.23億元，主力資金呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)。

在三聚環(huán)保的流通股東中，王亞偉是名氣最大的一個(gè)，這也是三聚環(huán)保被投資者廣泛關(guān)注的原因。從2013年一季度開(kāi)始，王亞偉創(chuàng)建的私募千合資本就開(kāi)始躋身三聚環(huán)保十大股東名單，之后王亞偉一直重倉(cāng)持有，目前持股時(shí)間已長(zhǎng)達(dá)4年。

今年一季報(bào)顯示，王亞偉旗下昀灃證券、昀灃3號(hào)持股數(shù)量分別為2535.01萬(wàn)股、1026萬(wàn)股，占流通股比例分別為2.8%、1.13%，位列第4和第9大流通股股東。而如果在上周五其持倉(cāng)依然沒(méi)有變化的話，那么僅當(dāng)天的跌停，就讓其損失了1.4億元盈利。除此之外，中央?yún)R金也因持有2650.91萬(wàn)股，而身居第3大流通股股東。

而在前五十大基金持股中，持有三聚環(huán)保所占凈值比超過(guò)5%的基金就有13只，持倉(cāng)總市值達(dá)到6.62億元，單日虧損也超過(guò)6000萬(wàn)元。其中，大成基金市值占比最多，有2.666億元，華商基金涉及的產(chǎn)品最多，包括華商創(chuàng)新成長(zhǎng)、華商新常態(tài)、華商樂(lè)享互聯(lián)、華商產(chǎn)業(yè)升級(jí)和華商新趨勢(shì)優(yōu)選五只基金，市值共計(jì)1.659億元。

其他還包括華安基金8356萬(wàn)元、長(zhǎng)城基金6726萬(wàn)元、廣發(fā)基金5517萬(wàn)元、前海開(kāi)源2363萬(wàn)元。

其實(shí)，三聚環(huán)保的二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)近年來(lái)持續(xù)上漲，早先進(jìn)場(chǎng)的機(jī)構(gòu)已然是獲利豐厚了，但從持倉(cāng)時(shí)間上看，在上述涉及的基金中，只有華商創(chuàng)新成長(zhǎng)和華商新趨勢(shì)優(yōu)選進(jìn)場(chǎng)最晚，是在2017年一季度進(jìn)入的，相比而言，如果三聚環(huán)保繼續(xù)下跌，則對(duì)這兩只基金最為不利。

而在持股占凈值比未超過(guò)5%的基金中，還有諸如富國(guó)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分級(jí)、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF等大戶，前者持有353.8萬(wàn)股，市值2.21億元，后者持有259.9萬(wàn)股，市值達(dá)1.63億元。