十一長假剛結(jié)束，在國內(nèi)明星們緊抓頭條時(shí)，百度已悄然間成為美股明星：在剛結(jié)束美股交易日中，百度股價(jià)盤中最高升至254.22美元每股，報(bào)收于每股252.23美元，總市值達(dá)到874.64美元——這創(chuàng)造了百度自上市以來股價(jià)的歷史新高。

2014年11月，百度股價(jià)曾達(dá)到歷史高點(diǎn)251.99美元。經(jīng)過幾年的調(diào)整，百度如今重新回到歷史高位，并上升勢頭不減。值得關(guān)注的是，相比國內(nèi)質(zhì)疑的聲音更多，華爾街投資者更敏銳的捕捉到了百度強(qiáng)勁上升的勢頭，并提前布局。而隨著百度真實(shí)價(jià)值被外界更多認(rèn)知，未來的投資價(jià)值更值得期待。

搜索業(yè)務(wù)估值已大于當(dāng)前市值

科技公司在資本市場中，往往概念先行，不過對于百度這種級別的公司，在經(jīng)歷曲折之后，從價(jià)值投資角度理性分析，更有助于人們重新找準(zhǔn)股價(jià)預(yù)期的錨點(diǎn)。

今年以來，百度明確了“夯實(shí)移動基礎(chǔ)，決勝AI時(shí)代”的核心戰(zhàn)略，在出售百度外賣調(diào)整O2O業(yè)務(wù)的背景下，可以將百度視作“圍繞搜索業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)營銷公司”和“圍繞AI技術(shù)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)”兩大部分。網(wǎng)絡(luò)營銷作為百度傳統(tǒng)營收支柱，在搜索、信息流業(yè)務(wù)的復(fù)蘇，以及AI商業(yè)化迅速落地下，2017年已然重回增長快軌。

百度預(yù)計(jì)Q3營收總額將同比增長26.7%到30.1%，以同比2016年全年增長15%計(jì)算，百度2017年網(wǎng)絡(luò)營銷收入至少將達(dá)到730億，2018年網(wǎng)絡(luò)營銷收入將超過800億。傳統(tǒng)搜索業(yè)務(wù)的運(yùn)營利潤率在45%以上。僅看百度搜索業(yè)務(wù)，粗略推算其全年的運(yùn)營利潤可以達(dá)到730億*45%=328.5億，凈利潤超過250億元，約合40億美金。

如果以公認(rèn)合理估值范圍20-25倍PE計(jì)算，這意味著即便以20倍PE估值，僅百度搜索公司就價(jià)值800億美元，25倍PE則意味著市值應(yīng)在1000億美元甚至更高。因此在股價(jià)創(chuàng)歷史新高的背景下，市值874.33億美元的百度也也僅僅是體現(xiàn)了部分價(jià)值 ，嗅覺靈敏的華爾街絕不會放過抄底的機(jī)會。

AI業(yè)務(wù)快速落地 未來可期

就全世界科技公司都在追逐的AI領(lǐng)域來看，今年以來百度AI進(jìn)展突風(fēng)猛進(jìn)：近日，百度不僅兌現(xiàn)了7月初在開發(fā)者大會上承諾，Apollo1.5開放了五大核心能力，還有17位新成員加入Apollo生態(tài)圈，合作伙伴已超70家;DuerOS方面，目前智能語音產(chǎn)品已覆蓋智能家居、穿戴、車載等場景，包括小魚在家家庭機(jī)器人、海爾馨廚系列冰箱、美的智能語音盒、哈曼智能車載系統(tǒng)等落地產(chǎn)品;而在云技術(shù)方面，百度云不僅發(fā)布XPU(云計(jì)算加速芯片)、FPGA/GPU云服務(wù)器、ABC-STACK(技術(shù)棧)等代表ABC技術(shù)融合的新產(chǎn)品和服務(wù)框架，還聯(lián)手銀聯(lián)商務(wù)、華數(shù)傳媒、寶鋼、上海電氣等行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，實(shí)現(xiàn)了ABC賦能金融、工業(yè)、媒體等行業(yè)的應(yīng)用實(shí)踐。

不久前，高盛報(bào)告中曾指出，中國正劍指AI超級強(qiáng)國，人工智能將在未來成為中國GDP增長的引擎，而百度作為最早布局人工智能的技術(shù)公司之一，匯聚了全球的頂尖人工智能人才。其中Apollo自動駕駛項(xiàng)目的商業(yè)化道路將類似于谷歌的安卓系統(tǒng)，可通過廣告、App下載、高清地圖服務(wù)和相機(jī)視覺軟件4個(gè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)增量收入。

高盛預(yù)估，高清地圖服務(wù)可在2020年和2025年分別獲得收入10億美元和25億美元;相機(jī)視覺軟件則有機(jī)會在2020年和2025年分別獲得3.7億美元和16億美元的營收�！督鹑跁r(shí)報(bào)》則認(rèn)為百度正通過AI引領(lǐng)下一次科技大飛躍。

從投資機(jī)構(gòu)的態(tài)度上看，花旗銀行、匯豐銀行、美林美銀、BlackRock Inc.、Franklin Resources Inc. 等華爾街知名投資機(jī)構(gòu)、對沖基金和股票分析師不約而同一致看好百度，或大幅買入，或調(diào)高評級。而百度最大的投資方Baillie Gifford則認(rèn)為，百度的AI潛力正在促進(jìn)中國變革。

有外媒指出，百度正在重新成為華爾街的寵兒，投資百度正在成為新的潮流。而對百度而言其股價(jià)提振的更大意義在于，更加從容的實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略布局，以一個(gè)行業(yè)領(lǐng)軍者的身份在AI時(shí)代下建立新的商業(yè)生態(tài)。